26 сен 2018 Сергей Кикевич Все авторы
Среди инвесторов в последние годы складывается мнение, что инвестиции в российские акции – дело бесперспективное. Вывод это скорее интуитивный, чем основанный на реальных цифрах.
Как считать доходность
Статистику доходности инвестиций в индекс ММВБ удобно смотреть через Индекс полной доходности ММВБ (MICEX Total Return) с тикером MCFTR. Индекс полной доходности отражает доходность с учетом полученных дивидендов (ценовая доходность плюс дивидендная).
Конечно, напрямую купить индекс не получится. Технически проще всего это сделать через один из индексных ПИФов. В этом году появился индексный биржевой фонд (ETF) под управлением УК Сбербанка (SBMX).
С нашей последней публикации Дивидендная доходность Индекса МосБиржи (ММВБ) в 2017 году ситуация с информацией по MCFTR значительно улучшилась. Московская биржа опубликовала статистику индекса с февраля 2003 года (раньше они были доступны только с 2009 года).
Статистика доходности
среднегодовая |
Средняя инфляция |
реальная |
|
1 год |
20,99% |
3,42% |
16,99% |
5 лет |
15,92% |
7,21% |
8,12% |
10 лет |
19,34% |
7,35% |
11,17% |
15 лет |
14,64% |
8,72% |
5,45% |
Нетрудно заметить, что на всех промежутках времени индекс ММВБ показывал довольно неплохую доходность и опережал инфляцию. Накопленная доходность с февраля 2003 года (15 с небольшим лет) составила 967%.
Сравним, с рублевой доходностью инвестиций в аналогичный индекс полной доходности американских акций S&P 500 TR.
MCFTR |
SP 500 TR |
|
1 год |
20,99% |
21,40% |
5 лет |
15,92% |
27,74% |
10 лет |
19,34% |
24,85% |
15 лет |
14,64% |
14,83% |
На большинстве промежутков времени доходность S&P 500 TR выше. Что немаловажно на максимальном 15 летнем промежутке российские акции показали доходность лишь на 0,19% годовых, уступающую американскому индексу, пересчитанному в рублях. При этом на промежутках времени до девальвации 2014-2015 гг. индекс МосБиржи лидировал по доходности.
С февраля 2003 года (начало расчетов) за 15 лет и 11 месяцев индекс МосБиржи полной доходности принес 967% дохода. Индекс S&P 500 полной доходности - 913% (из которых 116% - рост курса доллара).
Дивидендная доходность
Одной из причин, по которой инвесторы недооценивают индекс ММВБ, возможно, является дивидендная доходность.
Дело в том, что данные по доходности индекса ММВБ, которые у всех «на слуху» учитывают только ценовую доходность индекса. Данные MCFTR появились относительно недавно и все еще малоизвестны.
Между тем дивидендную доходность индекса ММВБ явно не стоит исключать из расчетов.
За последние 5 лет дивидендная доходность составила 5,3% в год. Это лишь немногим уступает инфляции. За неполный 2018 год индекс уже принес 5,63%, и есть основания полагать, что текущий год может стать рекордным.
Кроме
Выводы
Индекс МосБиржи может занимать достойное место в инвестиционных портфелях. Но остается открытым вопрос о способе инвестиций в индекс. Чтобы пояснить сложность проблемы, достаточно привести статистику доходности индексного ПИФа УК Открытие, отслеживающего индекс МосБиржи с 2007 года.
ОТКРЫТИЕ ММВБ |
MCFTR |
Разница |
|
1 год |
17,74% |
19,01% |
-1,28% |
5 лет |
13,42% |
15,55% |
-2,13% |
9 лет |
5,36% |
11,99% |
-6,62% |
Разница в результатах слишком большая. Особенно она заметна на длинных сроках. И это для одного из наиболее прогрессивных индексных ПИФов с самой низкой комиссией (около 1% в год за управление). Из этого примера становится очевидным, какими важными факторами является точность управления и комиссии УК, занимающихся индексными фондами.
Остается надеяться, что новый биржевой фонд УК Сбербанка продемонстрирует лучшие результаты, чем большинство его конкурентов.

MCF TR MCF RR IMOEX
даты
29.12.2017 3144,34 3015,71 2109,74
16.10.2018 3799,11 3618,68 2417,26
%, с нач.года 20,82% 19,99% 14,58%
То есть MCF RR за неполный год уже обгоняет IMOEX на 5,42%.
Если нужна текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи, то она есть на dohod.ru
967-913=54 %!!! Вам не кажется это невероятным???
MCFTR — 14,64%
S&P500 — 14,83%
За 15 лет 11 месяцев:
MCFTR — 16,45%
S&P500 — 15,41%