Индекс депозитов: сравниваем с облигациями
Продолжая тему доходности индексов депозитов, сравним их доходность с облигациями.
Для анализа доходности мы выбрали индексы облигаций Московской Биржи:
- Индекс государственных облигаций (RGBI)
- Индекс корпоративных облигаций (CBI)
- Индекс муниципальных облигаций (MBI)
Во всех случаях мы будем использовать индексы полной доходности.
Кроме того, мы сравнили доходности индексов с популярным открытыми ПИФами облигаций:
Индексы депозитов, как и раньше представлены:
Индексы облигаций
На периоде отслеживания индексов депозитов (с июля 2010 года) мы имеем следующие параметры доходности.
Индекс депозитов TOP10 OKID10 | Индекс депозитов OKID | RGBI | CBI | MBI | |
Накопленная доходность | 92,88% | 121,96% | 72,18% | 75,36% | 60,58% |
Среднегодовая доходность | 10,22% | 12,54% | 8,38% | 8,68% | 7,27% |
Накопленная реальная доходность* | 14,58% | 31,86% | 2,28% | 4,17% | -4,61% |
Реальная среднегодовая доходность* | 2,04% | 4,18% | 0,34% | 0,61% | -0,70% |
* - доходность за вычетом инфляции
За этот же промежуток времени данные по инфляции:
Накопленная инфляция: 68,34%
Среднегодовая инфляция: 8,02%
На периодах 1, 3 и 5 лет среднегодовая доходность составила:
| Индекс депозитов TOP10 OKID10 | Индекс депозитов OKID | RGBI | CBI | MBI |
1 год | 9,80% | 11,62% | 13,59% | 10,17% | 9,42% |
3 года | 10,61% | 13,02% | 10,92% | 10,62% | 8,40% |
5 лет | 10,33% | 12,70% | 9,37% | 9,39% | 7,69% |
Довольно интересно, что оба индекса депозитов безоговорочно опередили все индексы облигаций по накопленному доходу. При этом, для окончательного расчета доходности для индексов облигаций следовало бы учесть потери на брокерские комиссии и налоги.
Единственным промежутком времени, где заметно выигрывает индекс RGBI (государственные облигации) являются последние 12 месяцев. Но этот фактор вероятно объясняется повышенным притоком иностранных денег – явление «керри трейд», о котором в последнее время довольно много говорят.
График 1
ПИФы облигаций
По аналогии с индексами облигаций, рассмотрим показатели доходности для ПИФов:
| Индекс депозитов TOP10 OKID10 | Индекс депозитов OKID | ПИФ Открытие Облигации | ПИФ Илья Муромец |
Накопленная доходность | 92,88% | 121,96% | 88,99% | 67,68% |
Среднегодовая доходность | 10,22% | 12,54% | 9,89% | 7,96% |
Накопленная реальная доходность* | 14,58% | 31,86% | 12,27% | -0,39% |
Реальная среднегодовая доходность* | 2,04% | 4,18% | 1,73% | -0,06% |
Сравниваем доходность на разных промежутках времени:
| Индекс депозитов TOP10 OKID10 | Индекс депозитов OKID | ПИФ Открытие Облигации | ПИФ Илья Муромец |
1 год | 9,80% | 11,62% | 7,67% | 11,29% |
3 года | 10,61% | 13,02% | 13,92% | 7,70% |
5 лет | 10,33% | 12,70% | 11,84% | 7,28% |
ПИФы Открытие Облигации и Илья Муромец являются наиболее популярными фондами облигаций. Несмотря на это, как и в случае с индексами облигаций, мы видим, что активно управляемые фонды в основном проигрывают обычным депозитам. Даже Индекс TOP-10 (OKID10) принес больший доход чем оба ПИФа. Только ПИФ Открытие Облигации приближается по доходности к Индексу депозитов TOP-10. ПИФ Илья Муромец на длинных промежутках времени имеет отрицательную реальную доходность.
График 2
Выводы
Причину повышенной доходности индексов облигаций за последние 7 лет мы постарались объяснить в предыдущей статье Индекс депозитов: инфляция и доходность.
На наш взгляд превышение доходности инструментов, которые принято считать «безрисковыми», т.е. депозитов над более рискованными - облигациями в рыночных условиях не может продолжаться долгое время. Как правило, владельцы облигаций получают некоторую «премию за риск». В настоящее время «премия за риск» является отрицательной.
Похожие материалы:
- Индекс депозитов: валюта
- Индекс депозитов (OKID): инфляция и доходность
- Индекс депозитов: все банки (OKID)
- Индекс депозитов - новые возможности
- Индекс красивых официанток
- Прямое индексирование: Vanguard и BlackRock готовятся к персонализированным портфелям
- Индексы депозитов: результаты за 12 месяцев
- Китай в инвестиционном портфеле. Индексные фонды КНР
- Налоговые вычеты по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС)
- Обзор БПИФ, следующих индексу S&P500 в 2020 году
- Индивидуальные Инвестиционные Счета (ИИС). ТИП А и ТИП Б
- Связь между доходностью индексов и инфляцией
- Индия в инвестиционном портфеле
- Индекс депозитов: валюта
Комментарии