Инфляция и ключевая ставка ЦБ в августе 2023 года

07 сентября 2023

Приложение к статье: файл для скачивания

Автор

Сергей
Кикевич

Минэкономразвития опубликовало данные по инфляции за август 2023 года. С 1 по 30 августа рост цен составил +0,24%. Вопреки тревожным прогнозам многих экспертов рост цен мало отличался от среднегодовых показателей в нашей стране за последние 10 лет. Дефляции не случилось, но и какого-то заметного скачка в ценах потребительской корзины нет. Это не значит, что "всё плохое позади". В потребительской корзине не так велика доля импортных товаров и услуг. Производители же ощутили в августе и июле совсем другие темпы роста цен для своих закупок. Некоторые из них уже начали поднимать цены. Этот эффект имеет отложенный характер, но обязательно скажется на инфляции через несколько месяцев.

Есть и хорошая новость. Цены на продукты в августе снизились (-0,03%), а плодовоовощная продукция подешевела сразу на 9%. В продуктовой части доля импорта небольшая. По разным оценкам отечественные продукты составляют 70–80% от всего объема продовольственных товаров. Урожай в этом году будет хороший. Это важно, так как именно рост цен на продукты питания больше всего бьет по тем, у кого доходы невелики (прежде всего, по пенсионерам). Вместе с тем зимой доля импортных продуктов будет выше. Многие овощи и фрукты, например, импортируются из Турции и других стран. Впрочем, зимой есть сезонные продукты, к которым россияне вполне привыкли.

Продовольственные товары подешевели на -0,03%.

Непродовольственные товары выросли на +0,81%.

Услуги подешевели на -0,49%.

В августе значительно подорожал бензин (+2,18%, а в июле +2,14%). Сказалось изменение в налоговом регулировании экспортеров (так называемый "налоговый маневр"). Энергоносители – это базовый товар, вслед за которым дорожает всё остальное. На целых -23% в августе снизились цены на картофель. На -29% снизились цены на капусту (в предыдущих месяцах они сильно выросли).

Годовая инфляция продолжает расти и превысила целевые значения ЦБ (+4%). В августе 12-месячная инфляция составила 5,10% (в июле 4,41%).

Инфляционный импульс

На рост цен значительно влияет ослабление рубля, возвращение импорта к объемам 2021 года, рост зарплат и низкая безработица. Немаловажно, что нашим экспортерам пришлось снизить объем добычи нефти. Цены на сырую нефть выросли значительно и это положительный для экономики фактор. Однако повышение цен пока не может в полной мере компенсировать снижение объемов добычи.

Другой важный фактор инфляции – дефицит бюджета. Значительно выросли расходы правительства на оборону.

Влияние всех этих факторов имеет отложенный эффект. Пока цены в потребительской корзине цены растут умеренными темпами, но ближе к зиме ситуация может измениться.

За 3 месяца накопленная инфляция составила +1,25%, что соответствует +5,10% в годовом выражении. Это довольно низкое для России значение, близкое к целевому уровню ЦБ. Проблема заключается в том, что удержать инфляцию на этом уровне будет сложно. Особенно, если продолжится ослабление рубля.

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Прогноз по инфляции на сентябрь 2023

Из статистики продолжают уходить месяцы с низкой инфляцией (август 2022 года). Рост 12-месячной инфляции в сентябре, очевидно, продолжится, даже если ничего экстренного не случится с ценами.

Средняя месячная инфляция в сентябре составляет +0.20% за последние 10 лет. Потребительскую корзину будут поддерживать всё еще дешевые продукты. Прогноз 12-месячной инфляции в сентябре +5,41% (выше таргета ЦБ).

Ключевая ставка ЦБ

15 августа на внеочередном заседании совет директоров Банка России было принято решение повысить ключевую ставку сразу до 12%. Следующее заседание Совета директоров Банка России состоится 15 сентября. Возможно еще одно повышение ключевой ставки.