Инфляция и ключевая ставка ЦБ в июле 2023 года

03 августа 2023   Сергей Кикевич   Все авторы

Приложение к статье:
файл для скачивания

Минэкономразвития опубликовало данные по инфляции в июле 2023 года. С 1 по 31 июля рост цен составил +0,74%. Рост цен превысил июньские темпы (почти в два раза). В среднем за последние 10 лет месячная инфляция в июле составляла в России +0,29%. Как и следовало ожидать после значительного ослабления рубля, цены поползли вверх.

Месячная инфляция в России в июле 2023

Продовольственные товары подорожали на +0,54%.

Непродовольственные товары выросли на +1,24%.

Услуги подорожали на +0,57%.

В июле значительно подорожали товары (+1,24%). Сильно подорожал бензин (+2,14%). Продовольствие тоже дорожает, но незначительно (+0,54%). Выросла цена на куриное мясо (+2,14%), но подешевели овощи (огурцы -15,3%). Уже несколько месяцев подряд умеренно дорожают услуги. Из-за сезонного фактора повышенными темпами растут цены на туристические услуги (+3,39%).

Годовая инфляция и ключевая ставка ЦБ в июле 2023

Годовая инфляция продолжает расти и превысила целевые значения ЦБ (+4%). В июле 12-месячная инфляция составила 4,41% (в июне 3,31%).

Инфляционный импульс

На рост цен значительно влияет ослабление рубля и возвращение импорта к объемам 2021 года. При этом сальдо торгового баланса в 2023 году снизилось за счет падения стоимости экспортных энергоносителей (нефть и газ). Правда последние 2 месяца цена нефти снова растет. Но часть валютной выручки не возвращается экспортерами, продолжается отток денег за границу (высокие спрос на валюту).

Другой важный фактор инфляции – дефицит бюджета. Значительно выросли расходы правительства на оборонку.

Влияние всех этих факторов имеет отложенный эффект. Подробнее о связи курса валюты и инфляции в нашей статье Корреляция между курсом валюты и инфляцией.

За 3 месяца накопленная инфляция составила +1,43%, что соответствует +5,82% в годовом выражении. Это довольно низкое для России значение, близкое к таргету ЦБ. Проблема заключается в том, что удержать инфляцию на этом уровне будет сложно. Особенно при падающем рубле.

Прогноз по инфляции на август 2023

Из статистики продолжают уходить месяцы с низкой инфляцией (июль прошлого года с дефляцией). Рост инфляции в августе, очевидно, продолжится.

Средняя месячная инфляция в августе составляет -0.06% за последние 10 лет (небольшая дефляция). Но вряд ли в этом августе мы увидим снижение цен.  Если инфляция в августе 2023 года будет как в августе 2015 (тогда тоже было ослабление рубля), то 12-месячная инфляция составит +5,32% (выше таргета ЦБ).

Ключевая ставка ЦБ

21 июля совет директоров Банка России снова повысил ключевую ставку сразу на один процентный пункт. Теперь ключевая ставка равна 8,5%. Следующее заседание Совета директоров Банка России состоится 15 сентября.

Файлы для скачивания

Минэкономразвития: о текущей ценовой ситуации. 31 июля 2023 года
Файл: o_tekushchey_cenovoy_situacii_2_avgusta_2023_goda.pdf
Размер: 433736 байт


Для скачивания файлов необходимо зарегистрироваться или авторизоваться

Похожие материалы:

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в июне 2023 года

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в мае 2023 года

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в апреле 2023 года

Рекордно низкая инфляция в марте 2023 года. Глазьев готовится к очередному наступлению на ЦБ

В апреле инфляции в России снизится до 4%. Магия чисел

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в феврале 2023 года

Вертолетные деньги для экономики России. Как совпали интересы коммунистов и олигархов

Корреляция между курсом валюты и инфляцией

Денежная масса продолжает расти ударными темпами

Печать наличных денег никак не связана с инфляцией

Инфляция наглядно

О том как инфляция съедает деньги

Независимые инвестиционные советники в России и за рубежом

Доходности активов 2022: акции, облигации, недвижимость, золото и серебро, банковские вклады

Инвестиционные советники Fee-Only и продавцы финансовых продуктов


Комментарии ()

  1. Олег М 11 сентября 2023, 17:34 # 0
    Спасибо за полезный график! Насколько эффективная стратегия «динамической перекладки» — покупать флоутеры ОФЗ когда ключевая ставка выше инфляции и перекладываться в ОФЗ-ИН в обратной ситуации (инфляция выше ключевой ставки). Получится ли обогнать ОФЗ -ПД по стратегии «купи и держи»?
    1. Сергей 11 сентября 2023, 18:27 # 0
      Не думаю, что путем перекладывания в ОФЗ-ИН получится обогнать облигации с постоянным купоном. Дело в том, что когда ситуация стала очевидной (инфляция уже повысилась, ЦБ объявил, что планирует понижать ставку поэтапно и т.п.), цены облигаций сразу корректируются. Для получения заработка выше рынка, необходимо уметь прогнозировать ту же инфляцию хотя бы на несколько месяцев вперед. А это довольно сложно…

    Оставьте комментарий

    наверх