Сравнение доходностей активов за 2017 год

05 марта 2018

Автор

Антон
Хмеленко

В первых месяцах года мы по обыкновению проводим сравнение доходности инвестиционных инструментов. Для сравнение мы используем наиболее интересные и популярные активы, которые принято включать в инвестиционные портфели. 

Список активов

В этом году мы сравнили доходность 10 инвестиционных инструментов:

Активы в рублях

• Недвижимость в Москве (стоимость квадратного метра)
• Облигации РФ (ПИФ Открытие Облигации)
• Индекс ММВБ (ПИФ Открытие индекс ММВБ)
• Депозиты в рублях (Индекс депозитов ВБ)

Активы в долларах США

• Акции США (ETF SPDR S&P 500)
• Облигации США (ETF Vanguard Intermediate-Term Bond Index Fund)
• Недвижимость США (Vanguard REIT ETF)
• Акции европейских компаний (Vanguard FTSE Europe ETF)
• Золото (ETF iShares Gold Trust)
• Серебро (ETF iShares Silver Trust)

Все доходности рассчитаны в единой валюте (рубль). Для долларовых активов доходность приводится к рублевой с учетом изменения курса доллара США. На графиках показана номинальная доходность (без учета инфляции).

Самостоятельно проверить доходности и другие показатели большинства из этих активов вы можете воспользоваться нашим сервисом мониторинга портфеля.

В списке показателей доходности также присутствует доллар США, как один из популярных инструментов накопления. Кроме того, это дает возможность выделить «валютную составляющую» в доходности долларовых активов.

Важным «пороговым» показателем является инфляция. Активы, показавшие доходность меньше инфляции, имеют отрицательную реальную доходность.

Доходности активов за 2017 год

Инфляция

Так как на графиках мы демонстрируем номинальную доходность, которая не учитывает инфляцию, то все доходности имеет смысл сравнивать по величине с инфляцией. Если доходность актива меньше инфляции, то покупательная способность проинвестированных денег сокращается (отрицательная реальная доходность).

За год рублевая инфляция в 2017 году показала рекордные для всей истории российских финансов 2,5%. На более длинных промежутках времени средняя инфляция остается достаточно высокой – 8,2% за 10 лет.

Акции европейских компаний

Одним из главных сюрпризов 2017 года стали акции европейских компаний, которые опередили по доходности все остальные активы и принесли 20,76% за год. Рост акций сопровождался устойчивыми показателями макроэкономики европейских стран, растущей (наконец-то) инфляцией и более стабильным по сравнению с долларом курсом евро.

Средние доходности за 5 и 10 лет оставались на всех промежутках выше инфляции.

Акции европейских компаний отслеживаются на основе показателей Vanguard FTSE Europe ETF, отслеживающего широкий индекс FTSE Developed Europe All Cap (входят акции компаний Германии, Англии, Франции, Испании и т.п.).

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Акции компаний США

Американские акции остаются среди лидеров. В 2017 году они принесли 15,89%. А на длинных промежутках времени они все еще остаются самым доходным из рассматриваемых инструментов.

Акции компаний США представлены ETF SPDR S&P 500 (500 крупнейших компаний США).

Депозиты в рублях

Доходность депозитов в 2017 году оставалась ожидаемо высокой, т.к. в 2017 году все еще можно было использовать высокие ставки 2016 года с доходностями вкладов выше 10% годовых. Но, сюрпризом стало третье место по доходности у депозитов. Этот один из редких случаев, когда вкладчики банков могли заработать больше на депозитах, чем на большинстве более сложных инструментов.

Доходность рублевых депозитов отслеживается нами по Индексу депозитов ВБ. Более подробно об индексе можно прочитать в статье:

Индекс депозитов: все банки

Облигации РФ

Российские облигации показали четвертый по доходности результат. В 2017 году доходность корпоративных облигаций составила примерно 8,36%, отставая от доходности депозитов.

На длинных промежутках времени у облигаций довольно стабильные доходности: 11,68% (5 лет) и 10,92% (10 лет), что заметно выше показателей инфляции.

Доходность российских облигаций традиционно отслеживается нами по показателям ПИФ Открытие Облигации.

Золото

Золото – последний актив, который показал в 2017 году положительную реальную доходность 7,04%.

Недвижимость США

Недвижимость США в 2017 имела едва заметную положительную номинальную доходность – 1,10% и проиграла инфляции. Здесь стоит отметить, что держатели ценных бумаг американских трастов недвижимости (REIT) получали в прошлом году довольно высокую дивидендную доходность на уровне 5-6% годовых в долларах США. Цены на эти ценные бумаги росли на много медленнее средних темпов, и вместе со снижением курса доллара сделали этот инструмент в 2017 убыточным после вычета инфляции.

Доходность американских акций отслеживается нами по Vanguard Real Estate Index Fund ETF.

Серебро

Серебро известно своей высокой волатильностью среди драгметаллов.  В 2017 году драгметалл подорожал на 5,8% в долларах. При пересчете в рубли доходность наиболее популярного среди ETF, инвестирующих в физический металл, iShares Silver Trust была околонулевой – 0,68% и проиграла инфляции. Вообще, необходимо отметить, что серебро все последние 10 лет показывало околонулевую доходность в долларах.

Индекс ММВБ

Российские акции в 2017 году показали убыток в 1,15% даже после учета выплаченных дивидендов. Дивидендная доходность ММВБ в 2016 году составила 5,67%, что является максимум за последние 10 лет. Но дивидендная доходность не помогла отечественному индексу, т.к. цены снизились значительно, несмотря на вялое восстановление экономики и дорожающую нефть. На более длинных промежутках времени доходность остается положитеьной: 10,45% (5 лет), 2,95% (10 лет), но не всегда выигрывает у инфляции, то отражает проблемы «буксующей» российской экономики лучше другой статистики.

Облигации США

В 2017 году облигации оставались под давлением растущих ключевых ставок в США, что обусловило их снижение и в долларах и (особенно) в рублях. Фонд среднесрочных корпоративных облигаций инвестиционного качества ETF Vanguard Intermediate-Term Bond Index Fund показал -1,62% в 2017 году. Но на длинных промежутках времени американские облигации как были, так и остаются хорошим консервативным инструментом для инвестиций с ровными показателями: 15,94% (5 лет), 13,35% (10 лет).

Недвижимость Москвы

Московская недвижимость в 2017 году была одним из самых неудачных инструментов. Цены на недвижимость снизились на 1,71%.

Цена на недвижимость базируется на индексе IRN. В данном случае цифры не учитывают возможный рентный доход.

Доллар США

Доллар США показал максимальный убыток. Цены на рубль в 2017 году оставались довольно стабильными, несмотря на многочисленные отрицательные прогнозы как российских, так и зарубежных аналитиков. По итогам года рубль окреп на 5,4%. Эта цифра так же является важной для всех долларовых активов, т.к. дает возможность понять, имел ли инструмент положительную доходность в «родной валюте» или принес убыток.

Гистограммы доходности на промежутках 5 и 10 лет

График накопленного дохода