Доходность активов 2024: акции, облигации, недвижимость, золото и серебро, депозиты
Каждый год мы подводим итоги по результатам, которые показали популярные виды активов, используемые инвесторами при создании инвестиционных портфелей. Пора выяснить, что было в 2023 году и на более длинных промежутках времени.
Список активов
Активы в рублях
- Акции РФ (Индекс Мосбиржи полной доходности - MCFTR)
- Недвижимость в Москве (стоимость квадратного метра, вторичная недвижимость)
- Облигации федерального займа РФ (Индекс - RGBI TR)
- Корпоративные облигации РФ (индекс - RUCBTRNS)
- Депозиты в рублях в крупных банках (Индекс депозитов TOP-10 – OKID10)
- Депозиты в рублях во всех банках (Индекс депозитов – все банки - OKID)
Активы в долларах США
- Акции США (Индекс S&P 500 TR)
- Казначейские облигации США (Индекс ICE U.S Treasury Core Bond - IDCOTCTR)
- Недвижимость США (Индекс REIT - FNER)
- Корпоративные облигации США (Индекс S&P 500 bonds - SP500BDT)
- Золото (цены спот)
- Серебро (цены спот)
Валюты
- Доллар США
- Евро
- Юань
Для удобства доходности всех активов рассчитаны в рублях и сравниваются с российской инфляцией.
Что нового в этом году?
Теперь сравнение будет строиться по принципу "много графиков – мало текста". Все комментарии доступны в видео на нашем канале YouTube.
Длинный промежуток времени теперь равен 20 годам (раньше мы считали за 15 лет). Это было необходимо сделать, так как 15-летний промежуток больше не включает глобальный финансовый кризис 2008–2009.
В этом году мы решили опубликовать данные не только по доходности за длинный и короткий промежутки времени, но и посмотреть, как они менялись в динамике. Добавлены дополнительные графики по риску и корреляции.
На столбчатых диаграммах присутствует пунктир, который показывает доходность доллара США. Таким образом можно понять, чему равна долларовая доходность актива.
Примечание
Валюта, конечно к инвестиционным активам не относится. Но многие инвесторы до сих пор считают её выгодным (?) видом вложений. Поэтому мы включили в обзор 3 вида валют: доллар США, евро и юань.
Инфляция в 2023 году
В 2023 году инфляция достигла – 7,41%. За последние 20 лет средняя инфляция равна 8,23%.
Доходности активов за 2023 год
Рис 1. Доходность активов за 1 год (2023)
Примечание
Мы считаем номинальные доходности всех инвестиционных инструментов.
Доходность активов за 20 лет (2004–2023)
Рис 2. Доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)
Рис 3. Накопленный доход активов за 20 лет и инфляция. Логарифмическая шкала
Ниже приведена таблица с доходностями за разные промежутки времени и показателями риска на промежутке 20 лет.
| Период | ОФЗ | Корпоративные обл. РФ | Акции РФ | Акции США | Корпоративные обл. США | Недвижимость США | Недвижимость РФ | Золото | Серебро | Доллар | Евро | Юань | Инфляция | |
| Доходность | 1 год | 0,8% | 2,4% | 53,9% | 61,0% | 38,2% | 42,0% | 7,0% | 45,1% | 27,4% | 27,5% | 31,1% | 27,1% | 7,4% |
| Доходность | 5 лет | 5,3% | 7,6% | 13,3% | 21,8% | 8,2% | 13,2% | 13,2% | 15,9% | 14,8% | 5,2% | 4,5% | 4,5% | 7,1% |
| Доходность | 10 лет | 6,6% | 8,2% | 14,4% | 23,9% | 14,0% | 19,4% | 6,0% | 16,8% | 13,0% | 10,6% | 8,2% | 8,8% | 7,2% |
| Доходность | 20 лет | 8,2% | 7,8% | 13,9% | 16,0% | 10,2% | 14,5% | 11,7% | 14,6% | 13,4% | 5,7% | 5,1% | 6,5% | 8,2% |
| Риск | 20 лет | 8,3% | 5,0% | 29,4% | 22,8% | 20,1% | 30,3% | 7,2% | 27,7% | 42,1% | 18,3% | 17,6% | 18,2% | |
| CVAR | 20 лет | 16,2% | 12,6% | 64,5% | 33,8% | 34,7% | 39,5% | 5,7% | 25,7% | 40,1% | 24,4% | 34,2% | 29,4% | |
| Макс. просадка | 20 лет | -22,8% | -16,6% | -67,9% | -49,0% | -44,4% | -57,7% | -12,7% | -43,7% | -52,6% | -39,2% | -42,5% | -41,8% | |
| Дата макс. просадки | 20 лет | 2022-02 | 2009-01 | 2008-11 | 2022-06 | 2022-06 | 2009-03 | 2018-03 | 2022-06 | 2022-06 | 2022-06 | 2022-06 | 2022-06 |
Граница эффективности: риск и доходность
На границе эффективности можно познакомиться со взаимосвязью риска и доходности основных активов на промежутке 20 лет (2004–2023). Пунктиром отражена граница эффективности для двадцатилетнего периода 2003–2022. Риск в данном случае – это стандартное отклонение доходности (волатильность).
Рис 4. Граница эффективности. Риск и доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)
Скользящие реальные доходности
Рис 5. Скользящая реальная доходность, 2 года: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс депозитов (OKID)
Рис 6. Скользящая реальная доходность, 10 лет: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS)
Рис 7. Скользящая реальная доходность, 10 лет: Индекс Московской биржи полной доходности (MCFTR). Российские акции
Рис 8. Скользящая реальная доходность, 10 лет: физическое золото
Островок стабильности – риск
Единственное, что мало меняется в инвестициях – это риск. На графике можно заметить, что риск американских облигаций колебался в узком коридоре 15–17%. При этом американские акции – довольно волатильный актив. У менее волатильных активов колебания риска еще меньше.
Рис 9. Скользящее стандартное отклонение доходности (риск), 10 лет: Индекс S&P 500 полной доходности. Американские акции
Скользящая корреляция
Долгосрочная корреляция меняется больше, чем риск, но она гораздо стабильнее доходности. Радость для владельцев хорошо диверсифицированных инвестиционных портфелей заключается в том, что ни один из перечисленных активов не имеет корреляцию с российскими акциями выше 0,6. Большинство же из них - существенно ниже 0,5. Корреляция золота с акциями стабильно держится в районе нуля. Это открывает хорошие возможности для снижения риска и повышения дохода.
Рис 10. Скользящая корреляция (10 лет) между Индексом Мосбиржи и другими видами активов: акции США, ОФЗ, корпоративные облигации РФ, золото
Дорого или дешево? CAPE 10 Шиллера
Рис 11. CAPE 10 Шиллера для основных фондовых рынков мира (2015–2024)
Высокие исторические доходности некоторых индексов могут произвести неправильное впечатление. Коэффициент Шиллера (его называют так же циклическим P/E) показывает на сколько высоки или низки цены акций на мировых рынках по сравнению с прибылью, которую получают компании.
В состоянии "хронического перегрева" уже несколько лет находятся рынки США и Индии. Низкий коэффициент Шиллера у Польши, Турции и Китая. Скорее всего, где-то близко к ним находится и Россия.
Примечание
России на графике с коэффициентом Шиллера нет, так как российские компании в большинстве своём не публикуют отчетность по МСФО после 2022 года.
Расчеты и графики в формате Jupyter Notebook
Расчеты и графики подготовлены с помощью финансовой библиотеки с открытым кодом okama.
Для расчетов и создания графиков этой статьи использовалась open source библиотека okama для Python.
Запустить ноутбук с расчетами в формате Jupyter Notebook на Google Colab.
Похожие материалы:
- Доходности активов 2022: акции, облигации, недвижимость, золото и серебро, банковские вклады
- Сравнение доходностей активов за 2021 год
- Доходность депозитов в рублях. Итоги за 10 лет
- Сравнение доходностей активов за 2019 год
- Сравнение доходностей активов за 2018 год
- Сравнение доходностей активов за 2017 год
- Индекс депозитов (OKID): инфляция и доходность
- Доходности простейших портфелей за 2016 год
- Формулы древних: доходность инвестиций
- Сравнение доходностей активов за 2016 год
- Рейтинг доходности НПФ 2024. Обесценивание вкладов будущих пенсионеров
- Сравнение доходностей активов за 2017 год
- Сравнение доходностей активов: 2008-2015
- Бен Карлсон: доходность за год ничего не значит
- Рейтинг доходности НПФ 2021
- Сравнение доходности активов за 8 месяцев 2016 года
Что касается доли в портфеле, то это сильно зависит от ваших целей, инвестиционного профиля и прочих обстоятельств.