Любопытно знать. Налог на «бумажную» прибыль за рубежом

В российской практике налогообложение прироста стоимости ценных бумаг строится по классическому принципу. Сначала актив продается, если при этом возникает прибыль (цена покупки меньше цены продажи), возникает налог. Для инвестора это удобно — налог платится из уже полученного денежного потока. После продажи прибыль называется "реализованной прибылью".

Однако в ряде юрисдикций встречается иной подход. Налог может возникать на нереализованный прирост ("бумажная прибыль"). Ниже — три характерных примера.

Ирландия: Exit Tax на фонды и «условная продажа» раз в 8 лет

Для инвестиций в фонды (в том числе ETF) действует режим налогообложения через так называемое «событие налогообложения» (chargeable event). Для физлиц-владельцев фондов действует правило «условной продажи» раз в 8 лет. Через 8 лет после покупки ценной бумаги налоговая считает, что инвестор как бы реализовал прибыль по рыночной цене, и начисляет Exit Tax (налог на доход/прирост по фондам), даже без фактической сделки. Следующий Exit Tax через 16 лет, потом через 32 и т.д.

Ставка Exit Tax для физических лиц равна 38%.

Дания: ежегодная переоценка (lagerbeskatning) на инвестиционных счетах

В Дании для некоторых инструментов применяется принцип налогообложения по рыночной стоимости — lagerbeskatning (ежегодная переоценка). Показательный пример — aktiesparekonto (Льготный счет для акций): доход по нему облагается по фиксированной ставке 17% и рассчитывается по итогам года как разница между стоимостью активов на конец и начало года, включая нереализованные результаты.

В чем же выгодность такого "льготного" счета? Дело в том, что в Дании обычные ставки налога гораздо выше и достигают 42% вне льготных счетов.

Нидерланды: Box 3 — налог на предполагаемый доход от инвестиций

Нидерландский режим Box 3 устроен иначе. Он ориентирован на расчёт «предполагаемой доходности» по видам активов. Каждый год назначается "нормативную доходность" для разного вида инвестиционных инструментов. Например, в 2026 году это 1,28% для денег на банковских счетах. Для акций, облигаций, фондов, криптовалюты - это 6,00%. Ставка налога по инвестиционным активам составляет 36%. Может возникнуть ситуация, когда "нормативная доходность" положительная, реальная отрицательная. После долгих споров и решения конституционного суда теперь платят налог только если есть реальный (пусть и нереализованный) доход, а не убыток.

Практические выводы для инвестора

Помимо Ирландии, Дании и Нидерландов, аналогичные механизмы встречаются и в других странах: где-то они реализованы через обязательную переоценку отдельных классов активов, где-то — через периодическую «условную реализацию» прибыли, а где-то — через налогообложение нормативного дохода. Общая идея одна: государство не ждёт фактической продажи, чтобы попросить заплатить инвестора налог.

Если вы стали налоговым резидентом одной из стран, где есть налог на нереализованную прибыль, важна «подушка ликвидности» для налогов. Может оказаться, что начисленный налог платить не из чего и тогда придется продавать ценные бумаги.

На этом фоне российская система налогообложения инвестиций выглядит довольно «мягкой». Ставки НДФЛ относительно небольшие, налог возникает только при фактическом получении дохода. Налоговые льготы вполне ощутимы и часто применяются инвесторами: ЛДВ — Льгота долгосрочного владения и вычеты по ИИС (Индивидуальному инвестиционному счёту).