Тревожные знаки российской экономики

25 апреля 2014   Сергей Кикевич   Все авторы

Согласно опубликованным вчера оценкам Росстата, чистый финансовый результат (прибыль минус убыток, то есть прибыль до налогообложения) компаний (без учета малых предпринимателей, банков, страховщиков и бюджетников) в январе-феврале 2014 года сократился на 31,5% в годовом выражении. Столь значительное падение показателя оказалось максимальным с октября 2009 года и коснулось большинства отраслей. Исключением стали лишь ЖКХ и электроэнергетика (плюс 4,4%), добыча энергетических ресурсов (43,5%). Основная причина спада — увеличение убытков в 2,3 раза (в 3,7 раза в обработке) при росте прибыли всего на 3,3%. Доля убыточных компаний за год незначительно уменьшилась только в сельском хозяйстве и строительстве.

Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) считает, что оперативные данные о чистом финрезультате по итогам первого квартала могут быть пересмотрены. Сергей Цухло из Института экономической политики имени Егора Гайдара (ИЭП) убежден: «Падение слишком большое, и Росстат вряд ли сильно его переоценит». Значительную долю (54%) номинальной прибыли в экономике в январе-феврале 2014 года создали нефтяники и газовики. Такой результат в том числе связан с ослаблением курса рубля и более гибким, чем в других отраслях, внутренним ценообразованием, подчеркивает Дмитрий Полевой из ING Russia.

Проведенное ЦМАКП исследование влияния девальвации на предприятия реального сектора свидетельствует: ее позитивное воздействие на доходы компаний проявилось лишь одноразово — через улучшение ценовой конкурентоспособности экспортеров (для нефтяников и металлургов), а также через рост цен на конкурирующий импорт. Но увеличение цен на импортные комплектующие и оборудование наряду с удорожанием валютной части долгов быстро сводит влияние эффекта девальвации на доходы предприятий к нейтральному (сельское хозяйство), либо негативному (услуги, машиностроение, химия). При этом общее среднесрочное влияние на экономику, включая домохозяйства, оказывается отрицательным, признают в ЦМАКП (не учитывая, впрочем, эффект от перераспределения 900 млрд руб., которые бюджет может получить от ослабления рубля). «Девальвация срабатывает в плюс, пока запасы компаний старые, а производятся новые товары. Уже в конце первого квартала 2014 года ее эффект станет негативным. Вероятно, во втором квартале мы увидим еще большее проседание доходов компаний и производства»,— говорит Владимир Сальников.

Потенциал импортозамещения в РФ при этом ограничен пищевой и лесопромышленной отраслями и отдельными непродовольственными товарами повседневного спроса. Машиностроительный импорт чаще всего либо вообще не имеет аналогов, либо в российской продукции активно используются импортные материалы и комплектующие, отмечают в ЦМАКП. «В условиях падения рентабельности (54% капвложений в экономике РФ делается предприятиями из чистой прибыли.— «Ъ»), роста издержек и удорожания импорта российские компании будут, скорее, выбирать стратегию повышения цены своей продукции, чем ее удержания на прежнем уровне для расширения физических объемов продаж»,— заключают авторы доклада.

Заметим, что эти предположения уже подтверждаются (см. «Ъ» от 22 апреля). Опросы компаний, которые делает ИЭП для оценки «Индекса промышленного оптимизма», в апреле указали на бурный рост отпускных цен — при этом директора компаний заявили, что не готовы отказываться от импорта.

Новость опубликована газетой КомерсантЪ.

По нашему мнению результат, опубликованный Росстатом был вполне ожидаем. Ведущие экономисты говорили об опасностях, ожидающих российскую экономику еще в прошлом году. Без коренных реформ, в ближайшие годы нашу страну скорее всего ждет экономический кризис аналогичный 2008 году или более глубокий, т.к. назревшие проблемы на этот раз носят внутренний а не внешний характер и валютными интервенциями ЦБ и покупками на ММВБ на этот раз обойтись не получится. 

Похожие материалы:

Китай и другие страны наращивают продажи американского госдолга

Особенности оформления недвижимости в Тайланде при покупке

Рекомендации по банковским вкладам: Июнь 2022

Релиз версии 1.2.0 финансовой библиотеки Okama для Python

Инвесторы фонда FinEx на российские еврооблигации FXRB потеряли все деньги

Продление срока подачи отчета о движении денежных средств

Особенности покупки в недвижимости в Тайланде

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в мае 2022 года

Продажи трежерис иностранными ЦБ выросли в три раза

Рекомендации по банковским вкладам: Май 2022

Импортозамещение началось и в Китае

Инфляция и ключевая ставка ЦБ в апреле 2022 года

Корреляция между курсом валюты и инфляцией

Будущее БПИФ и ETF на Мосбирже после февраля 2022

Загрузка истории курсов валют с сайта ЦБ

Таблицы Google: Загружаем курсы валют с сайта ЦБ через функцию IMPORTXML

Рекомендации по банковским вкладам: Апрель 2022

Налога с вкладов пока не будет

Упрощенный порядок получения налогового вычета с 2022 года

Создание инвестиционного портфеля


Комментарии ()

    наверх