Потери инвесторов при закрытии БПИФа

Закрытие биржевого инвестиционного фонда (БПИФ) – это рядовое событие, которое не должно было бы сильно волновать инвесторов. В США ежегодно закрываются более сотни ETF (в 2024 году – 184). В России – гораздо меньше (2 - 3 БПИФа в год), но и у нас подобными событиями уже никого не удивишь.

При закрытии БПИФ или ОПИФ инвестор получает за несколько месяцев уведомление от управляющей компании. У него есть 2 возможности:

1. Продать паи на торгах заранее
2. Ничего не делать. Тогда УК сама продаст активы по рыночной стоимости и распределит средства между пайщиками

Первый вариант выглядит предпочтительнее, особенно когда инвестиционный фонд содержит какие-то не очень ликвидные активы, которые не получится полностью распродать без потерь (акции третьего эшелона, неликвидные облигации и т.п.). О том, почему инвестору желательно уходить из фондов, которым грозит закрытие читайте в статье Закрытие ETF: как вести себя и как предугадать.

При погашении средств БПИФ через УК инвестор может потерять значительную часть средств или, как минимум, получить "головную боль" с налогами.

Ликвидация фондов GPBM и GPBS Газпромбанка

В 2024 году были закрыты два биржевых фонда GPBM и GPBS управляющей компании Газпромбанка (теперь это "ААА управление капиталом"). Оба фонда специализировались на ликвидных корпоративных облигациях.

Один из моих коллег не стал продавать ценные бумаги заранее и получил деньги с достаточно заметным дисконтом (более 10%). Нам пришлось сделать небольшое расследование, чтобы разобраться в сути произошедшего. Выяснилось много любопытного.

УК удерживает НДФЛ со всей суммы

Согласно 226.1НК, управляющая компания при закрытии БПИФа и распродаже активов становится налоговым агентом для оставшихся владельцев паёв. В обычных ситуациях, когда клиент подает заявки на продажу пая, налоговым агентом является брокер. Управляющая компания, будучи налоговым агентом, берет НДФЛ без учета затрат инвестора. Доходом считается ВСЯ сумма, полученная при погашении активов фонда. Таким образом инвесторы, не продавшие ценные бумаги GPBM и GPBS на рынке, заплатили налогов на много больше, чем можно было рассчитывать. Предполагаю, что особенно неприятным сюрпризом это стало для тех, кто рассчитывал не платить НДФЛ вообще после владения паями более 3 лет согласно "Льготе на долгосрочное владение ценными бумагами" (ЛДВ).

Как выяснилось, инвестору этих потерь можно было бы избежать, если бы он предоставил УК брокерские отчеты и еще массу других документов (при чем в бумажной форме) до момента выплаты денег управляющей компанией. Возможность такая была, но вряд ли кто-то из пайщиков о ней догадывался.

УК удерживает комиссию "за прекращение паевого инвестиционного фонда"

Оказывается, согласно ФЗ N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" Ст. 31 управляющая компания получает дополнительное вознаграждение за "прекращение паевого инвестиционного фонда". Размер этой комиссии указывается в правилах доверительного управления. В случае с УК Газпромбанка эта комиссия была равна 1% (один процент) суммы денежных средств, составляющих Фонд и поступивших в него после реализации составляющего его имущества. Таким образом реальные потери пайщиков составили НДФЛ + 1%. Но в отличие от налога, расходы на эту комиссию вернуть уже не получится.

Максимальный размер вознаграждения за прекращение паевого инвестиционного фонда регулируется нормативными актами ЦБ и не может быть больше 3%.

Как вернуть НДФЛ, уплаченный при закрытии БПИФа?

Инвестор имеет следующие возможности для возврата НДФЛ:

• До конца текущего года подать заявление в УК о перерасчете налоговой базы за налоговый период и возврате излишне удержанного налога. К заявлению необходимо приложить данные брокера о покупке паёв.
• В следующем году подать налоговую декларацию с подтверждением расходов на приобретении паёв.

Перечисленные способы возврата средств несложные, но требуют от инвестора времени. А главное – пройдет какое-то время, прежде чем средства будут возвращены. Это тоже потери, связанные с недоинвестированием денег.

Выводы

Лишний раз подтверждается вывод, что лучше не инвестировать в фонды, которым грозит закрытие. А если уж оказался в фонде, который собираются закрыть, следует заранее позаботиться о продаже паёв. Но для этого инвестору требуется внимательно следить за новостями, читать все сообщения от брокера и УК. А в реальной жизни так делать всегда не получается…

Поэтому мне кажется важным усовершенствовать текущую версию НК. Может быть два варианта:

• Оставить УК налоговым агентом при закрытии БПИФа. Но предложить УК собирать данные о затратах пайщиков. Это не так сложно сделать через брокера.
• Сделать брокера налоговым агентом при закрытии биржевого типа ПИФов. Этот вариант потребует передачи денежных средств от УК к брокеру. Брокер смог бы вернуть деньги пайщику после закрытия БПИФа.

Второй вариант выглядит более сложным, но он, очевидно, предпочтительнее с точки зрения владельца паёв биржевого фонда. Деньги при закрытии фонда ему поступят без лишних издержек от того же брокера, чрез которого он покупал ценные бумаги.

Другая поправка, которая, на мой взгляд, напрашивается - установить ограничение на размер вознаграждения УК за прекращение паевого инвестиционного фонда не в процентах от СЧА, а привязать его к TER. Как объяснить, что компания, управляющая фондом с ликвидными активами, берет в год за свои услуги 0,55%, как это было в случае GPBM и GPBS, а при погашении к этой комиссии добавляется еще 1%?