Хороший способ защиты от инфляции - знакомимся с ОФЗ-ИН

02 декабря 2015

Приложение к статье: файл для скачивания

Автор

Сергей
Кикевич

В августе на ММВБ появился совершенно новый инструмент, который позволяет защитить инвестиции от инфляции при высоком уровне надежности. Речь идет о выпуске облигаций федерального займа ОФЗ-ИН.

Защита от инфляции

В ОФЗ-ИН интересен тот факт, что к инфляции привязан не только купон облигации, но и номинал (на дату выпуска он составлял 1000 руб). Номинал облигации индексируется ежедневно на размер инфляции (с лагом в 3 месяца). Т.е. в декабре тело облигации будет увеличено на размер инфляции в сентябре. Для индексации используется индекс потребительских цен, включающий в себя все товары и услуги, формирующие потребительскую корзину.

Таким образом, при погашении облигации или в момент ее продажи будет учтена вся накопленная инфляция. Это значит, что даже при снижении темпов инфляции, размер тела не уменьшится. Такое возможно только при дефляции. Но при погашении будет выплачен минимальный размер тела 1000 руб. Это значит, что облигация в достаточной степени защищена и от дефляции (хотя, у нас в стране дефляции пока не принято опасаться).

Учитывая высокую корреляцию инфляции в России с курсом рубля к доллару и ценам на нефть, можно сказать, что облигация защищает инвестора так же от девальвации, рисков изменения стоимости барреля нефти и других факторов, влияющих на инфляцию (засухи, неурожай и т.п.).

Доходность

Купон облигации выплачивается два раза в год. Его размер на постоянной основе привязан к размеру тела облигации. В процентном соотношении доходность купона всегда постоянна – 2,5% от тела в год.

При средней инфляции в 10% доходность облигации к погашению составит около 12,5% (без учета дисконта при покупке). Однако при текущем уровне в 15-16% (за последние 12 месяцев) доходность уже в районе 17-19%, что практически недостижимо для других рублевых инструментов с фиксированной доходностью.

Облигация выпущена на 8 лет и будет погашена в августе 2023 года.

Налоги

Купонный доход для физических лиц налогом не облагается. Доход от продажи – по ставке 13%. Поэтому для физических лиц интересным вариантом инвестиций в эту бумагу является использование Индивидуального инвестиционного счета (ИИС).

Ликвидность

Уже сейчас можно сказать, что популярность ОФЗ-ИН набирает обороты. В августе эту бумагу можно было купить с дисконтом 6% и более, сейчас же она продается почти по номиналу (99,5%). Ликвидность бумаги позволяет свободно покупать-продавать с минимальным спредом. На момент написания статьи спред – 0,05%.

Альтернатива депозитам

На наш взгляд вариант инвестиции в ОФЗ-ИН на данный момент являются хорошей альтернативой валютным депозитам. У последних есть один важный минус – ставки в банках из ТОП10 слишком низкие. Вклады же в других банках хоть и защищены АСВ, но выплаты в случае отзыва лицензии могут происходить по невыгодному курсу. Кроме того, для крупных сумм, значительно превосходящих размер гарантий АСВ (1,4 млн. руб), облигации ОФЗ гораздо более удобны и безопасны.

Более подробно с деталями расчета размера тела и купона облигации можно ознакомиться в презентации Министерства финансов России.