Рост сбережений. Консультации в области финансов.15 августа 2023 Юрий Пученькин Все авторы
Управляющий активами в Ritholtz Wealth Management и автор блога "Богатство здравого смысла" Бен Карлсон размышляет о чрезмерном пессимизме инвесторов в 2022 году и беспечном оптимизме 2023 года.
Обостренная реакция на текущие события мешает инвесторам сосредоточиться на более далекой перспективе.
В такие годы, как 2022-й, когда все идет ко дну, вы будете корить себя, что не пошли на меньший риск. В 2023 году, когда все растет, вы жалеете, что мало рисковали.
Помните, важны только долгосрочные доходы. Однако, чтобы их получить, нужно преодолеть заградительный ряд из сиюминутных эмоций.
Краткосрочная доходность способна сыграть с вами злую шутку.
Оцените динамику акций нескольких крупных технологических компаний CША и индекса Nasdaq 100 (упакованного в ETF от Invesco) в этом году:
График 1. С января до августа 2023 года индекс Nasdaq 100 и ряд акций, входящих в него, показали впечатляющий рост, особенно заметно выросла NVIDIA (220%) и Meta* (170%)
Но не обольщайтесь – это может быть пузырь искусственного интеллекта или возвращение спекулянтов на рынок после короткой паузы. Также вполне возможно, что инвесторы переоценили вероятность рецессии и слишком сильно "наказали" эти акции в 2022 году:
График 2. В 2022 году наблюдалось столь же впечатляющее снижение акций технологических компаний, главным аутсайдером стала Meta* (падение более чем на 64%)
Если же объединить на графике показатели выбранных нами тикеров за последние два года, то все выглядит не так безумно. Часть акций, которые порадовали инвесторов в первой половине 2023-го, до сих пор находятся в коррекции по отношению к началу 2022 года (да, признаем NVIDIA очевидным исключением).
График 3. На более длинном таймфрейме три из пяти выбранных акций (Netflix, Meta* и Invesco) принесли инвесторам убытки, Apple продемонстрировала умеренный рост, а счастливой "аномалией" стала NVIDIA, доходность которой к концу июля 2023 года приближалась к 60%
Правило Бена Карлсона о доходности заключается в том, что можно выиграть практически любой спор о рынках, просто изменив даты начала и окончания графиков в целях повышения эффективности. Но все цифры следует рассматривать в контексте.
Иногда причиной взрывного роста фондового рынка является предыдущий глубокий спад, и наоборот.
А теперь посмотрим, насколько долгосрочные показатели зависят от краткосрочных.
Сравним скользящую 30-летнюю доходность по индексу S&P 500 с 1950 года (синяя линия) с годовой доходностью (оранжевые столбцы). Кривая не совершает резких скачков от "плохого" прошлого года к "хорошему" нынешнему.
График 4. 30-летняя доходность по индексу S&P 500 против годовой доходности
Как видим, в отдельно взятом году доходность может быть самой разной, а на горизонте 30 лет не сильно меняется год к году.
Главный вывод: краткосрочная доходность заставляет вас чувствовать себя прекрасно или ужасно, но она не окажет существенного влияния на ваши долгосрочные результаты (при условии, что вы не уничтожите свой портфель).
Будут и хорошие, и плохие годы. Иногда все работает. Иногда не работает ничего. В иных случаях доходность будет сильно различаться в зависимости от класса активов, стиля инвестирования, инвестиционной стратегии или геолокации.
Всегда будет повод для беспокойства, независимо от событий на рынках. В прошлом году переживали о том, что рынок упадет еще ниже. В этом году опасения вызывает слишком быстрый рост и вероятный грядущий откат.
Человеку свойственно фокусироваться на происходящем прямо сейчас, но инвестиционное просветление достигается только тогда, когда вы понимаете, что долгосрочная перспектива – это единственный временной горизонт, который имеет значение.
Успешное инвестирование – дело терпеливых людей.
Источник: One Year Returns Don’t Matter
* Meta признана запрещенной организацией на территории Российской Федерации
Похожие материалы:
— Усреднение затрат. Инвестировать всё сейчас или придержать деньги?
— Бен Карлсон. Сможет ли искусственный интеллект заменить финансовых консультантов?
— Риск профиль: конфликт между толерантностью к риску и возможностью принимать риски
— Бен Карлсон: доходность за год ничего не значит
Комментарии ()