Независимые инвестиционные советники в России и за рубежом

16 декабря 2021

Автор

Сергей
Кикевич

С 2018 года в нашей стране официально появилась профессия инвестиционный советник. Произошло это после внесения поправок к N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". В этом ФЗ появилось так же понятие «Индивидуальная инвестиционная рекомендация» (ИИР) и много других интересных деталей... Например, инвестиционные советники были приравнены к другим профессиональным участникам рынка ценных бумаг (банки, брокеры, управляющие компании и т.д.) и стали подконтрольны Центральному банку. На сайте ЦБ появился «Единый реестр инвестиционных советников». Мы подробно писали об этих изменениях в статье Инвестиционные советники: до и после 2018 года.

У принятых в 2018 году изменений было большое количество недостатков. Главный из них – необходимость следовать всем нормам, связанным со статусом профессионального участника рынка ценных бумаг. Появились новые требования к работе, должностям и форме отчетности, характерные для крупных финансовых организаций. Это стало, по сути, запретительным ограничением для 99% независимых советников, так как подавляющее большинство работает как индивидуальные предприниматели (ИП) или как малые предприятия. В результате банки, УК и другие крупные организации работают примерно так же, как и раньше. Все они почти сразу вошли в реестр ЦБ. А независимые советники вынуждены были прекратить работу или «уйти в тень». Объективности ради надо сказать, что работа брокеров, УК и других профучастников, занимающихся консультированием частных инвесторов теперь более пристально контролируется Центробанком и профессиональными сообществами. Например, если вы получаете инвестиционную рекомендацию, то любой советник теперь обязан рассказать о существующих конфликтах интересов (а они почти всегда существуют). В частности, необходимо раскрыть информацию о получаемых комиссиях за продажу финансовых продуктов. Кроме того, советник обязан добросовестно определить инвестиционный профиль и текущую финансовую ситуацию, прежде чем рекомендовать что-либо. Правда, на сколько добросовестно эти нормы соблюдаются вряд ли знают даже в самом Центробанке.

На фоне многих негативных явлений, которые есть в ситуации с независимыми инвестиционными советниками, не аффилированными с банковскими, брокерскими и другими финансовыми организациями, есть еще одна немаловажная позитивная деталь. Некоторые … назовем их авантюристами, все-таки набрались смелости и решили пройти все сложности, связанные с получением статуса официального инвестиционного советника. Теперь в Едином реестре советников ЦБ есть не только крупный бизнес, но и небольшие организации и даже индивидуальные предприниматели (ИП). Независимых советников пока немного. Но они уже есть!

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Кто такие «независимые инвестиционные советники»?

В России профессиональное сообщество так до конца и не определилось кого среди советников можно считать независимым. В международной практике есть тоже разные подходы.

Независимые советники в США

В США инвестиционного советника (Registered Investment Advisor - RIA) считают независимым, если он не аффилирован с банковскими, брокерскими и другими видами профессиональных финансовых компаний. Несмотря на это советник имеет право получать вознаграждение от тех, чьи финансовые продукты он предлагает своим клиентам. Если такое вознаграждение существует, то это называется конфликтом интересов. Как правило советник имеет мотивацию предложить клиенту финансовый продукт, за которые ему заплатят комиссию. В США инвестиционные советники обязаны доносить до клиента информацию об имеющихся конфликтах интересов.

Независимые инвестиционные советники, которые добровольно взяли на себя обязательство получать вознаграждение только от клиента (принцип Fee-Only) входят в Национальную ассоциацию персональных финансовых советников (National Association of Personal Financial Advisors - NAPFA).

Независимые советники в Великобритании

Английское право выглядит гораздо более строгим к понятию «независимости» в применении к советникам. С 2013 года все независимые инвестиционные советники (Independent financial adviser - IFA) королевства обязаны получать комиссию исключительно от клиента. Любые виды комиссионных или партнерских вознаграждений от создателей финансовых продуктов запрещаются.

Таким образом в Великобритании понятие независимости для инвестиционного советника является гораздо более строгим чем в США. Инвестиционный советник должен принимать вознаграждение только от клиента (Fee-Only) для того, чтобы считаться независимым.

Независимые инвестиционные советники в России

Судя по всему, у нас в стране пока доминирует более мягкое понимание «независимости». Во всяком случае за это выступает НАУФОР – наиболее крупное профессиональное сообщество, объединяющие советников и других профессиональных участников рынка ценных бумаг. Но это мнение в основном тех, кто получает основной доход за счет продажи своих собственных продуктов или за счет агентских вознаграждений.

На сколько правильно считать независимым советника, который получает вознаграждение от управляющих или страховых компаний за продажу паёв или страховых продуктов? На наш взгляд, это очень специфическое понимание независимости. Ведь в данном случае советник, по сути, выступает продавцом чужих услуг. На сколько его мнение можно считать независимым? С точки зрения интересов клиента ни о какой независимости здесь речи нет. Приставка «независимый», которую стали везде применять инвестиционные советники в нашей стране, будет только вводить в заблуждение. Обычные люди находятся в поисках непредвзятого мнения и совета, основанного на их персональной ситуации, а не на интересах продавца финансовых услуг.