Рост сбережений. Консультации в области финансов.04 октября 2021 Сергей Кикевич Все авторы
файл для скачивания
Статистика управления большинства НПФ «перевалила» за 10 лет. Это достаточно хороший срок, чтобы подвести итоги и сравнить негосударственные пенсионные фонды между собой.
|
Название НПФ |
Количество застрахованных |
|
Сбербанка НПФ |
8 729 095 |
|
Открытие НПФ |
6 993 253 |
|
Газфонд пенсионные накопления НПФ |
6 411 418 |
|
Будущее НПФ |
4 175 716 |
|
САФМАР НПФ |
3 787 067 |
|
ВТБ пенсионный фонд НПФ |
2 953 317 |
|
Эволюция НПФ (Нефтегарант и Согласие) |
1 963 361 |
|
Большой НПФ |
445 443 |
|
Национальный НПФ |
314 262 |
|
Социум НПФ |
302 398 |
|
Ханты-Мансийский НПФ |
134 431 |
|
Доверие НПФ |
112 584 |
|
УГМК-Перспектива |
97 354 |
|
Волга-капитал НПФ |
65 084 |
|
Атомфонд НПФ |
59 633 |
|
Оборонно-промышленный фонд НПФ |
55 161 |
|
Транснефть НПФ |
48 325 |
|
Сургутнефтегаз НПФ |
41 406 |
|
Стройкомплекс НПФ |
39 969 |
|
Алмазная осень НПФ |
34 061 |
|
Первый промышленный альянс НПФ |
31 608 |
|
Гефест НПФ |
29 924 |
|
Профессиональный НПФ |
20 084 |
|
Ростех НПФ |
17 387 |
|
Телеком-Союз НПФ |
15 136 |
|
Аквилон НПФ |
9 315 |
|
Альянс НПФ |
4 361 |
В таблице учитывается только количество застрахованных по обязательному пенсионному страхованию (ОПС).
В десятке крупнейших НПФ за последние 2 года не было значительных изменений, кроме последнего масштабного слияния фондов под эгидой НПФ Эволюция. В новый крупный фонд вошли Нефтегарант и Согласие.
Методика построения рейтинга
В рейтинге НПФ мы оцениваем только доходность. Надежность фонда не так важна, так как средства будущих пенсионеров застрахованы в АСВ. При расчете итогового рейтинга главный вес имеют результаты НПФ на длинном сроке (10,5 лет в этом рейтинге). На втором месте в формуле рейтинге находится доходность, которую показал фонд за последние 5 лет. В рейтинг вошли только фонды, у которых есть история результатов управления не менее 10,5 лет.
Доходность инвестиций сравнивается с инфляцией (реальная доходность). Если реальная доходность НПФ меньше нуля (фонд проиграл инфляции) на длинном промежутке 10,5 лет И за последние 5 лет, фонд получает нулевой рейтинг.
Рейтинг доходности НПФ
|
Лицензия |
Название фонда |
Рейтинг |
|
347/2 |
Оборонно-промышленный фонд НПФ |
100 |
|
430 |
Газфонд пенсионные накопления НПФ |
96 |
|
436 |
Эволюция НПФ |
93 |
|
320/2 |
Социум НПФ |
89 |
|
359/2 |
Первый промышленный альянс НПФ |
85 |
|
41/2 |
Сбербанка НПФ |
81 |
|
377/2 |
Волга-капитал НПФ |
78 |
|
433 |
Сургутнефтегаз НПФ |
74 |
|
269/2 |
ВТБ пенсионный фонд НПФ |
70 |
|
237/2 |
Доверие (Оренбург) НПФ |
67 |
|
175/2 |
Стройкомплекс НПФ |
63 |
|
169/2 |
Ростех НПФ |
59 |
|
326/2 |
Аквилон НПФ |
56 |
|
378/2 |
УГМК-Перспектива |
52 |
|
23/2 |
Алмазная осень НПФ |
48 |
|
12/2 |
Гефест НПФ |
44 |
|
78/2 |
Большой НПФ |
41 |
|
437 |
Атомфонд НПФ |
37 |
|
56/2 |
Ханты-Мансийский НПФ |
33 |
|
288/2 |
Национальный НПФ |
30 |
|
346/2 |
Транснефть НПФ |
26 |
|
415 |
Альянс НПФ |
22 |
|
432 |
Открытие НПФ |
0 |
|
67/2 |
САФМАР НПФ |
0 |
|
431 |
Будущее НПФ |
0 |
|
94/2 |
Телеком-Союз НПФ |
0 |
|
360/2 |
Профессиональный НПФ |
0 |
На первом месте в рейтинге совсем небольшой НПФ Оборонно-промышленный фонд. В рейтинге 2019 года и 2017 года он не был среди лидеров, но входил в десятку лучших. Оборонно-промышленный фонд показал стабильные результаты в последние 5 лет и опережал инфляцию. На второе место переместился Газфонд пенсионные накопления. Он уже был лидером в 2013 году. В другие периоды он так же входил в десятку лучших. На третьем месте НПФ Эволюция (лидер рейтинга 2019 года). Правда у «Эволюции» довольно слабые результаты за первую половину 2021 года. Они заработали своим клиентам меньше инфляции. Пять фондов показали откровенно провальные результаты: НПФ Открытие, НПФ САФМАР, НПФ Будущее, НПФ Телеком-Союз и НПФ Профессиональный. У них была отрицательная реальная доходность и за 10 лет, и за 5 лет. Расстраивает, что среди аутсайдеров 3 фонда-миллионника.
Наш рейтинг касается только негосударственных фондов. Но интересно взглянуть, как дела у ВЭБа…
за 10,5 лет:
- ВЭБ гос. ценные бумаги в среднем зарабатывал 1,74% реальной доходности каждый год. Это выше, чем у любого НПФ!
- ВЭБ расширенный в среднем зарабатывал 0,84% реальной доходности каждый год. Это примерно соответствует доходности среднего НПФ
За 5,5 лет:
- ВЭБ гос. ценные бумаги в среднем зарабатывал 4,62% реальной доходности каждый год. Это тоже выше, чем у любого НПФ!
- ВЭБ расширенный в среднем зарабатывал 2,69% реальной доходности каждый год. Здесь ВЭБ был бы среди лидеров
Спрашивается, зачем нам вообще эти НПФ, если ВЭБ стабильно их опережает? Правда, загадкой остаются посредственные результаты у «ВЭБ расширенный» (при том, что российские акции показывали отличные результаты все 10 лет).
|
Лицензия |
Название фонда |
Среднегодовая реальная доходность |
Среднегодовая реальная доходность |
2021 6 мес |
2020 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
2015 |
2014 |
2013 |
2012 |
2011 |
|
|
Инфляция |
|
|
4,2% |
4,9% |
3,0% |
4,3% |
2,5% |
5,4% |
12,9% |
11,4% |
6,5% |
6,6% |
6,1% |
|
|
ВЭБ гос. ценные бумаги |
1,74% |
4,62% |
|
7,9% |
11,7% |
8,6% |
10,8% |
12,2% |
15,3% |
0,0% |
6,9% |
8,5% |
5,9% |
|
|
ВЭБ расширенный |
0,84% |
2,69% |
|
6,7% |
8,4% |
6,0% |
8,3% |
10,5% |
13,2% |
2,7% |
6,7% |
9,2% |
5,5% |
|
269/2 |
ВТБ пенсионный фонд НПФ |
0,63% |
1,65% |
4,9% |
6,0% |
8,6% |
5,5% |
9,0% |
10,3% |
10,8% |
4,4% |
5,9% |
8,7% |
0,7% |
|
41/2 |
Сбербанка НПФ |
1,01% |
3,05% |
14,6% |
6,1% |
8,2% |
4,6% |
8,7% |
9,6% |
10,7% |
2,7% |
7,0% |
7,0% |
0,0% |
|
432 |
Открытие НПФ |
-2,06% |
-3,69% |
6,2% |
4,2% |
10,3% |
-10,8% |
-5,3% |
8,2% |
9,0% |
6,8% |
8,9% |
7,6% |
1,5% |
|
320/2 |
Социум НПФ |
1,36% |
1,66% |
3,5% |
7,3% |
8,7% |
5,6% |
8,9% |
10,6% |
12,4% |
7,1% |
8,5% |
8,2% |
1,9% |
|
67/2 |
САФМАР НПФ |
-1,63% |
-3,93% |
2,0% |
2,2% |
6,6% |
-11,1% |
3,0% |
9,4% |
12,6% |
11,1% |
7,7% |
7,8% |
0,0% |
|
430 |
Газфонд пенсионные накопления НПФ |
1,33% |
2,12% |
9,1% |
5,5% |
6,2% |
6,4% |
9,5% |
13,2% |
13,9% |
2,8% |
7,2% |
7,7% |
1,2% |
|
431 |
Будущее НПФ |
-2,86% |
-4,20% |
7,9% |
4,7% |
6,9% |
-15,3% |
-2,0% |
4,1% |
7,5% |
8,0% |
7,0% |
6,1% |
3,0% |
|
436 |
Эволюция НПФ |
1,39% |
1,62% |
3,4% |
6,8% |
10,4% |
5,1% |
8,1% |
10,8% |
10,6% |
7,3% |
8,0% |
7,9% |
4,6% |
|
433 |
Сургутнефтегаз НПФ |
0,89% |
1,34% |
0,2% |
6,1% |
12,1% |
5,3% |
8,7% |
11,6% |
12,9% |
3,0% |
7,6% |
9,9% |
0,7% |
|
237/2 |
Доверие (Оренбург) НПФ |
0,51% |
1,25% |
6,2% |
5,4% |
7,3% |
4,3% |
8,5% |
10,1% |
9,6% |
5,4% |
8,4% |
8,3% |
0,0% |
|
78/2 |
Большой НПФ |
0,36% |
0,64% |
2,9% |
6,3% |
9,6% |
2,2% |
7,2% |
9,6% |
11,3% |
6,2% |
7,3% |
7,7% |
1,5% |
|
288/2 |
Национальный НПФ |
-0,09% |
0,65% |
-0,5% |
5,6% |
9,5% |
4,1% |
9,8% |
11,5% |
11,9% |
1,7% |
4,9% |
7,0% |
1,7% |
|
56/2 |
Ханты-Мансийский НПФ |
0,23% |
0,77% |
0,5% |
5,4% |
10,9% |
4,2% |
8,2% |
9,6% |
15,8% |
0,4% |
6,6% |
6,8% |
2,4% |
|
347/2 |
Оборонно-промышленный фонд НПФ |
1,60% |
2,58% |
8,3% |
6,8% |
9,3% |
6,3% |
8,6% |
12,3% |
13,1% |
6,5% |
7,5% |
7,0% |
0,0% |
|
94/2 |
Телеком-Союз НПФ |
-3,25% |
-4,78% |
2,3% |
-1,5% |
15,5% |
-16,8% |
0,1% |
9,1% |
8,4% |
2,1% |
5,7% |
7,3% |
2,3% |
|
23/2 |
Алмазная осень НПФ |
0,37% |
0,87% |
-2,6% |
5,8% |
8,8% |
6,8% |
11,2% |
12,6% |
13,6% |
2,2% |
5,3% |
7,2% |
1,7% |
|
415 |
Альянс НПФ |
-0,22% |
0,51% |
-1,4% |
6,4% |
9,7% |
4,2% |
8,8% |
9,8% |
12,2% |
0,0% |
9,8% |
6,4% |
0,0% |
|
377/2 |
Волга-капитал НПФ |
1,10% |
1,16% |
0,9% |
5,9% |
10,8% |
4,1% |
9,7% |
11,3% |
13,7% |
7,6% |
9,0% |
7,4% |
0,1% |
|
12/2 |
Гефест НПФ |
0,35% |
0,79% |
-1,7% |
5,1% |
12,2% |
3,9% |
10,0% |
12,0% |
16,7% |
0,6% |
7,4% |
6,6% |
0,0% |
|
359/2 |
Первый промышленный альянс НПФ |
1,26% |
1,62% |
4,0% |
6,0% |
10,7% |
5,0% |
8,1% |
12,2% |
13,3% |
2,7% |
8,7% |
8,4% |
2,8% |
|
360/2 |
Профессиональный НПФ |
-0,45% |
0,00% |
1,1% |
3,7% |
7,3% |
3,9% |
8,6% |
8,3% |
8,1% |
3,3% |
7,4% |
7,1% |
3,9% |
|
169/2 |
Ростех НПФ |
0,44% |
0,75% |
0,5% |
6,0% |
10,6% |
3,6% |
8,3% |
8,8% |
9,7% |
7,0% |
8,3% |
6,9% |
2,9% |
|
175/2 |
Стройкомплекс НПФ |
0,50% |
1,00% |
1,3% |
5,4% |
9,9% |
5,8% |
8,0% |
6,4% |
12,5% |
5,0% |
7,7% |
7,3% |
4,1% |
|
346/2 |
Транснефть НПФ |
-0,07% |
0,48% |
1,5% |
5,0% |
8,8% |
3,7% |
8,4% |
8,8% |
13,0% |
2,4% |
6,7% |
7,2% |
1,7% |
|
378/2 |
УГМК-Перспектива |
0,29% |
1,41% |
2,9% |
6,0% |
9,9% |
4,8% |
9,2% |
10,4% |
12,8% |
2,2% |
6,1% |
6,8% |
0,3% |
|
437 |
Атомфонд НПФ |
0,32% |
0,82% |
4,8% |
5,2% |
6,9% |
4,3% |
7,9% |
10,2% |
10,7% |
4,6% |
8,2% |
6,6% |
1,7% |
|
326/2 |
Аквилон НПФ |
0,24% |
1,74% |
2,2% |
5,2% |
10,8% |
6,8% |
9,7% |
11,5% |
8,4% |
6,7% |
5,4% |
4,0% |
0,0% |
В среднем НПФ за 10,5 лет приносили 0,13% реальной доходности ежегодно. Можно резюмировать, что российские фонды в среднем зарабатывают на уровне инфляции. Т.е. деньги будущих пенсионеров индексируются на размер инфляции, но никак не приумножаются. А если учесть, что многие россияне чувствуют на своём кармане инфляцию гораздо более высокую по сравнению с данными Росстата, то НПФ проигрывают такой субъективной инфляции.
И это, конечно, удручающий результат. Казалось бы, опередили официальную инфляцию и на том спасибо… Но, если бы пайщики имели возможность самостоятельно инвестировать средства, они могли бы заработать не жалкие 0,13%, а 9,4% реальной доходности просто инвестировав в Индекс Мосбиржи! Облигации федерального займа (ОФЗ - самый консервативный из имеющихся в РФ инструментов) приносили за тот же промежуток времени в среднем 2,1% в год (реальная среднегодовая доходность). Так и хочется попросить менеджеров НПФ: «Наймите студента и покажите ему, как покупать один из БПИФ, который следует индексу ОФЗ». Результат будет лучше, даже с учетом комиссий.
Но даже не это самое плохое … Прошедшие 10 лет были годами бурного роста всех фондовых индексов (почти без исключения). Можно предположить, что когда начнутся турбулентные годы, а они точно будут, то показатели доходности будут на много хуже.
Почему у НПФ всё так плохо?
Надежды на то, что у НПФ всё наладится особо нет. У этого пессимизма есть несколько причин. Первая – это законодательные ограничения, которые подталкивают пенсионные фонды инвестировать в малодоходные инструменты.
НПФ обязаны гарантировать положительный инвестиционный результат на 5-летнем сроке (раньше был 1 год). На первый взгляд это выглядит как забота о будущих пенсионерах, но на самом деле всё как раз наоборот. Пенсионные фонды ограничены в своих инвестиционных стратегиях и вынуждены вкладывать деньги очень консервативно, не принимая риск волатильности. По сути, фонды вынудили «вбухать» все деньги в облигации и депозиты, а в результате у многих из них не получается даже обыграть инфляцию. Это всё при очень хорошей динамике российского фондового рынка.
Еще одна причина плохих результатов всей системы НПФ (возможно, самая главная) заключается в интересах владельцев НПФ, которые редко совпадают с интересами будущих пенсионеров. В создание пенсионных фондов корпорациями было вложено огромное количество денег. И сделали они явно не для того, чтобы сделать счастливыми пенсионеров. НПФ не обязаны раскрывать клиентам информацию, в какие именно проекты они вложили их деньги и каковы риски таких инвестиций. Но часто случается, что НПФ большую часть денег вкладывает в ценные бумаги одноименной корпорации. Так было дело с НПФ Открытием, и поэтому у них такие плачевные результаты. Подробнее о конфликте интересов написано в статье Ведомостей Многие частные пенсионные фонды действуют в интересах не клиентов, а владельцев, которая не потеряла актуальность.
"Вишенкой на торте" в накопительной системе можно назвать комиссию, которая удерживается ежегодно. НПФ поручают управлять пенсионными накоплениям управляющим компаниям (УК). Получается, что НПФ берет свою ежегодную комиссию и УК тоже берет свою комиссию (вне зависимости от итогов). Формула комиссии сегодня такая: 15% от дохода + 0,75% от всех средств. 15% от дохода берет себе НПФ, а 0,75% от всех средств (независимо от результатов управления) кладет в карман УК. Таким образом 15% и так низкого дохода сразу "исчезает" в виде комиссии. Стоит ли удивляться таким плохим результатам?
|
№ лиц. |
Наименование НПФ |
Размер Комиссии |
|
12/2 |
Гефест НПФ |
1,93% |
|
23/2 |
Алмазная осень НПФ |
1,90% |
|
41/2 |
НПФ Сбербанка |
2,28% |
|
56/2 |
Ханты-Мансийский НПФ |
1,81% |
|
67/2 |
САФМАР НПФ |
1,26% |
|
78/2 |
БОЛЬШОЙ НПФ |
1,95% |
|
169/2 |
Ростех НПФ |
0,92% |
|
175/2 |
Стройкомплекс НПФ |
1,19% |
|
237/2 |
Доверие НПФ |
1,82% |
|
269/2 |
ВТБ НПФ |
1,87% |
|
281/2 |
Магнит НПФ |
1,92% |
|
288/2 |
Национальный НПФ |
1,83% |
|
320/2 |
Социум НПФ |
2,08% |
|
326/2 |
АКВИЛОН НПФ |
1,69% |
|
346/2 |
Транснефть НПФ |
2,05% |
|
347/2 |
Оборонно-промышленный фонд им. В.В. Ливанова НПФ |
2,52% |
|
359/2 |
Первый промышленный альянс НПФ |
1,70% |
|
360/2 |
Профессиональный НПФ |
1,51% |
|
377/2 |
Волга-Капитал НПФ |
1,94% |
|
378/2 |
УГМК-Перспектива НПФ |
1,89% |
|
415 |
Альянс НПФ |
1,94% |
|
430 |
ГАЗФОНД НПФ |
1,77% |
|
431 |
БУДУЩЕЕ НПФ |
2,05% |
|
432 |
Открытие НПФ |
1,62% |
|
433 |
Сургутнефтегаз НПФ |
1,03% |
|
436 |
Эволюция НПФ |
1,91% |
|
437 |
Атомфонд НПФ |
1,77% |
|
440 |
ФЕДЕРАЦИЯ НПФ |
1,83% |
Источник: ЦБ
В 2020 году средний размер издержек (комиссия НПФ + комиссия УК + комиссия депозитария) равнялась 1,72%.
Как дела у заграничных пенсионных фондов?
В США пенсионные фонды показывают гораздо более привлекательные результаты, не имея требований по гарантированию положительного результата.
Среднегодовая реальная доходность пенсионных фондов США (в долларах):
- Максимальная среднегодовая реальная доходность: 8,92%
- Минимальная среднегодовая реальная доходность: 5,00%
- Средняя доходность по всем пенсионным фондам (у кого есть история за 10 лет): 6,79%
Итак, мы имеем среднегодовую реальную доходность 6,79% против 0,13% у российских НПФ. Впечатляет, не правда ли?
Откуда такие показатели доходности?
В 2021 году примерно 54% средств американских пенсионных фондов было размещено в акциях (45% - публичные компании, 9% - прямые инвестиции). И только 24% - в менее рискованных инструментах с фиксированной доходностью (депозиты и облигации).
Кончено, когда 54% средств размещены в высоко доходных активах, то результат выглядит совершенно иначе. Но это не единственная причина отличных результатов за 10 лет. Вторая очень важная причина – это низкие комиссии. Средняя величина издержек (TER) пенсионных фондов США в 2020 году равна 0,55% (против 1,72% у российских НПФ).
Выводы
Вывод можно сделать только один. Нет никаких причин добровольно накапливать на пенсию через НПФ, переводя туда свои сбережения. Просто положив деньги на счет в банке, можно получить более высокий результат (Доходность депозитов в рублях. Итоги за 10 лет). Не говоря уже о каких-то простых инвестиционных портфелях, купленных, например, через ИИС.
Тем не менее у многих из нас в период до 2014 года успели накопиться средства в НПФ. Поэтому выбор НПФ все-таки возможен. Есть фонды, которые из года в год показывают удручающие результаты. Есть НПФ, которые берут слишком большие комиссии. Из них, конечно, стоит уходить при возможности. Если фонд хотя бы обгоняет инфляцию, бегать из одного НПФ в другой или переводить средства в ВЭБ, на наш взгляд, не стоит. Результаты прошлых лет не могут гарантировать будущую доходность. Ведя рейтинг НПФ с 2013 года, мы видим, что «лидеры» среди фондов каждый год меняются. Можно предположить, что результаты выше среднерыночных, как это часто бывает с активным управлением, просто дело случая.
Файлы для скачивания
Полные данные по результатам управления НПФ за 10 лет
Файл: npf2021.xlsx
Размер: 24627 байт
Для скачивания файлов необходимо зарегистрироваться или авторизоваться
Комментарии ()