Рост сбережений. Консультации в области финансов.22 октября 2015 Сергей Кикевич Все авторы
Внимание, опубликован более новый рейтинг за 2016 год.
До конца года всем будущим пенсионерам необходимо определиться с судьбой накопительной части пенсии. Времени осталось совсем немного. Для тех, кто уже решил сохранить накопительную часть, но не выбрал Негосударственных пенсионный фонд (НПФ), публикуем обновлённый рейтинг фондов. Довольно любопытно сравнить его с результатом аналогичного рейтинга за 2013 год.
Что изменилось за это время?
Накопительная пенсионная система в 2014 и 2015 годах была заморожена и средства будущих пенсионеров в НПФ не поступали. Это, очевидно, являлось дополнительной сложностью для фондов. К сожалению, накопительная система останется замороженной и в 2016 году. Это означает, что, несмотря на выбор в пользу сохранения накопительной части пенсии будущим пенсионером, средства не будут начисляться до снятия «заморозки». Остается надеяться, что 2016 год действительно станет последним, и после этого система заработает так, как было запланировано.
Из положительных изменений - в России стала действовать государственная система гарантирования для пенсионных накоплений. Система функционирует по аналогии с гарантией депозитов, и отвечает за нее также АСВ. Разница в том, что каких-либо ограничений на размер накоплений в системе гарантий для пенсии не существует.
В систему гарантирования вступили большинство НПФ из рейтинга, однако некоторые из фондов все-таки не успели пройти эту процедуру. В нашем рейтинге такие фонды отмечены.
Критерии рейтинга
С учетом новых условий, поменялись и критерии присвоения рейтинга в нашей системе. Надежность НПФ больше не учитывается, а рейтинг присваивается согласно качеству управления пенсионными накоплениями.
В этой связи формула рейтинга значительно упростилась и зависит только от двух параметров:
Реальная доходность фонда
Учитывается накопленная реальная доходность фонда за время существования фонда. Реальная доходность считается за вычетом накопленной инфляции за тот же промежуток времени.
Коэффициент Шарпа
Учитывается как показатель качества управления средствами. Коэффициент показывает соотношение доходности и риска. Риск при этом считается как стандартное отклонение доходности фонда.
Почему мы выбрали именно коэффициент Шарпа? Дело в том, что многие НПФ, начавшие свою деятельность до 2008 года, показывали результаты управления, которые вызывают вопросы. Иногда декларируемая доходность превышала 30% и более. В последующие же годы показатели резко падали и сохранялись на уровне средних по рынку и даже ниже. Такие результаты могут фабриковаться искуственно при управлении малым количеством счетов Обязательного пенсионного страхования (ОПС). Коэффициент Шарпа в таких случаях полезен, т.к. позволяет учесть «изменчивость» этих результатов.
Например, если в один год фонд "науправлял" на 40% доходности, а в остальные 5 лет показал 1-2%, то коэффициент Шарпа будет низким. Этот параметр помог нам "отфильтровать" сложные ситуации.
Рейтинг НПФ
Для удобства в таблице рейтинга мы указали номер лицензии НПФ, т.к. названия некоторых фондов очень похожи, и довольно просто ошибиться при выборе. В случае отрицательной реальной доходности по итогам управления фонду присваивался нулевой рейтинг.
| № Лицензии | Название НПФ | Рейтинг |
| 375/2 | НПФ Европейский пенсионный фонд | 100 |
| 430 | НПФ Газфонд пенсионные накопления | 83 |
| 347/2 | НПФ Оборонно-промышленный фонд | 75 |
| 78/2 | Большой пенсионный фонд | 41 |
| 433 | НПФ Сургутнефтегаз | 32 |
| 41/2 | НПФ Сбербанка | 31 |
| 432 | НПФ Лукойл-Гарант | 30 |
| 94/2 | НПФ Телеком-Союз | 27 |
| 407/2 | НПФ РГС | 23 |
| 23/2 | НПФ Алмазная осень | 22 |
| 412 | НПФ Образование | 21 |
| 296/2 | НПФ СтальФонд | 11 |
| 237/2 | НПФ Доверие (Оренбург) | 10 |
| 269/2 | ВТБ пенсионный фонд | - |
| 361/2 | НПФ УралСиб | - |
| 67/2 | НПФ Райффайзен | - |
| 234/2 | НПФ Благосостояние | - |
| 320/2 | НПФ Социум | - |
| 3/2 | НПФ Электроэнергетики | - |
| 1/2 | НПФ Наследие | - |
| 436 | НПФ Нефтегарант | - |
| 106/2 | НПФ ОПК | - |
| 318/2 | НПФ Доверие | - |
| 408/2 | КИТ Финанс НПФ | - |
| 28/2 | НПФ Промагрофонд | - |
| 288/2 | Национальный НПФ | - |
| 334/2 | НПФ Регионфонд | - |
| 281/2 | НПФ Магнит | - |
| 308/2 | НПФ Социальное развитие | - |
| 56/2 | Ханты-Мансийский НПФ | - |
| 364/2 | НПФ ВНИИЭФ-ГАРАНТ | - |
Примечание: Выделенные фонды на момент публикации не вступили в систему гарантирования пенсии.
Инофрмация по ежегодной доходности фондов, накопленная реальная доходность и коэффициент Шарпа указаны в следующей таблице:
| Название НПФ | Коэффициент Шарпа | Реальная накоп. доходность | Накоп. инфляция |
Накоп. доходность | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 |
| Инфляция | 11,4% | 6,5% | 6,6% | 6,1% | 8,8% | 8,8% | 13,3% | 11,9% | 9,0% | 10,9% | 11,7% | ||||
| ВЭБ гос. ценные бумаги | - 6,87 | -21,5% | 79,9% | 41,11% | 0,0% | 6,9% | 8,5% | 5,9% | 8,7% | 5,7% | 0,0% | ||||
| ВЭБ расширенный | - 4,96 | -17,3% | 79,9% | 48,75% | 2,7% | 6,7% | 9,2% | 5,5% | 7,6% | 9,5% | 0,0% | ||||
| НПФ Европейский пенсионный фонд | 1,51 | 14,28% | 79,9% | 105,56% | 11,1% | 7,7% | 7,8% | 6,7% | 27,1% | 17,5% | 0,0% | ||||
| НПФ Газфонд пенсионные накопления | 1,25 | 10,31% | 143,3% | 168,33% | 4,3% | 7,2% | 7,7% | 0,9% | 9,2% | 22,6% | 0,0% | 23% | 15% | 16,35% | |
| НПФ Оборонно-промышленный фонд | 1,13 | 14,65% | 119,3% | 151,46% | 6,48% | 7,51% | 6,99% | 0,00% | 16,01% | 40,54% | 0,00% | 7,61% | 17% | ||
| Большой пенсионный фонд | 0,62 | 5,30% | 143,26% | 156,15% | 6,15% | 7,25% | 7,67% | 2,82% | 9,90% | 28,30% | 0,00% | 6,40% | 17,90% | 14,90% | |
| НПФ Сургутнефтегаз | 0,48 | 7,66% | 79,9% | 93,65% | 3,0% | 7,6% | 9,87% | 1,28% | 9,42% | 43,55% | 0,00% | ||||
| НПФ Сбербанка | 0,47 | 5,29% | 58,8% | 67,19% | 2,7% | 7,0% | 7,0% | 0,0% | 9,3% | 30,2% | |||||
| НПФ Лукойл-Гарант | 0,46 | 2,84% | 171,8% | 179,52% | 6,8% | 8,9% | 7,6% | 2,0% | 10,6% | 20,1% | 0,0% | 9,5% | 15,2% | 16,7% | 12,1% |
| НПФ Телеком-Союз | 0,40 | 3,78% | 119,3% | 127,62% | 2,11% | 5,74% | 7,35% | 1,88% | 11,59% | 25,74% | 0,00% | 10,09% | 25% | ||
| НПФ РГС | 0,35 | 3,95% | 79,87% | 86,97% | 7,54% | 6,22% | 7,99% | 3,20% | 11,35% | 31,90% | 0,00% | ||||
| НПФ Алмазная осень | 0,34 | 3,10% | 58,78% | 63,71% | 2,15% | 5,34% | 7,20% | 1,29% | 11,15% | 26,06% | |||||
| НПФ Образование | 0,32 | 2,99% | 79,87% | 85,25% | 5,91% | 8,39% | 9,58% | 3,40% | 12,03% | 27,13% | 0,00% | ||||
| НПФ СтальФонд | 0,17 | 1,33% | 119,3% | 122,26% | 8,0% | 7,0% | 6,1% | 2,4% | 11,0% | 21,0% | 0,0% | 8,5% | 21,5% | ||
| НПФ Доверие (Оренбург) | 0,16 | 1,54% | 79,9% | 82,64% | 5,4% | 8,4% | 8,30% | 3,01% | 12,03% | 27,93% | 0,00% | ||||
| НПФ Доверие | - 0,03 | -0,24% | 101,2% | 100,74% | 7,5% | 7,4% | 9,87% | 7,90% | 9,00% | 24,60% | 0,00% | 8,00% | |||
| НПФ ВНИИЭФ-ГАРАНТ | - 0,08 | -0,69% | 143,26% | 141,58% | 1,51% | 8,23% | 7,61% | 1,13% | 10,00% | 26,86% | 0,00% | 8,12% | 16% | 16% | |
| Национальный НПФ | - 0,21 | -2,27% | 119,3% | 114,35% | 1,65% | 4,94% | 7,02% | 0,59% | 10,35% | 32,99% | 0,00% | 6,76% | 19% | ||
| НПФ ОПК | - 0,22 | -2,31% | 119,3% | 114,27% | 1,9% | 7,0% | 7,53% | 0,00% | 13,63% | 33,37% | 0,00% | 6,50% | 13,23% | ||
| НПФ Благосостояние | - 0,28 | -2,30% | 119,3% | 114,28% | 0,0% | 6,3% | 7,0% | 0,7% | 10,2% | 23,4% | 0,0% | 16,0% | 18,7% | ||
| НПФ Социальное развитие | - 0,71 | -5,77% | 143,26% | 129,22% | 0,88% | 6,90% | 6,10% | 0,60% | 9,10% | 10,60% | 0,00% | 9,80% | 23% | 23% | |
| НПФ Магнит | - 1,09 | -8,14% | 79,87% | 65,23% | 0,86% | 13,30% | 9,74% | 0,00% | 9,80% | 20,00% | 0,00% | ||||
| КИТ Финанс НПФ | - 1,14 | -6,37% | 79,9% | 68,41% | 2,8% | 7,9% | 6,70% | 0,00% | 9,98% | 17,26% | 10,35% | ||||
| НПФ Социум | - 1,24 | -6,44% | 143,3% | 127,58% | 7,1% | 8,5% | 8,2% | 1,4% | 9,6% | 11,9% | 0,0% | 11,9% | 16,0% | 12,1% | |
| НПФ Электроэнергетики | - 1,58 | -8,79% | 143,3% | 121,89% | 9,0% | 8,4% | 7,8% | 2,0% | 10,5% | 12,1% | 0,0% | 3,9% | 16,6% | 13,8% | |
| НПФ УралСиб | - 1,98 | -13,43% | 79,9% | 55,71% | 2,1% | 7,1% | 7,5% | 0,6% | 11,6% | 18,0% | 0,0% | ||||
| НПФ Промагрофонд | - 2,47 | -12,64% | 143,3% | 112,52% | 1,4% | 4,5% | 3,55% | 2,84% | 10,00% | 14,07% | 5,26% | 7,88% | 18,70% | 11,40% | |
| ВТБ пенсионный фонд | - 2,48 | -14,89% | 79,9% | 53,09% | 4,4% | 5,9% | 8,7% | 0,5% | 9,2% | 16,0% | 0,0% | ||||
| НПФ Регионфонд | - 2,49 | -14,12% | 79,87% | 54,47% | 1,90% | 8,90% | 7,13% | 1,81% | 10,50% | 15,50% | 0,00% | ||||
| НПФ Наследие | - 3,18 | -19,15% | 119,3% | 77,32% | -0,3% | 6,6% | 6,7% | 0,0% | 9,3% | 12,9% | 0,0% | 7,4% | 17,9% | ||
| Ханты-Мансийский НПФ | - 3,58 | -18,08% | 101,2% | 64,84% | 0,44% | 6,61% | 6,80% | 2,20% | 10,81% | 12,50% | 0,00% | 13,14% | |||
| НПФ Нефтегарант | - 3,62 | -13,62% | 101,2% | 73,81% | 7,3% | 8,0% | 7,9% | 7,9% | 8,3% | 12,6% | 0,0% | 5,7% | |||
| НПФ Райффайзен | - 5,37 | -23,77% | 143,3% | 85,43% | 3,7% | 6,3% | 6,8% | 0,0% | 10,8% | 10,5% | 0,0% | 5,7% | 12,4% | 8,3% |
В тройку лидеров вошли НПФ Европейский, Газфонд и Оборонно-промышленный фонд (полное название - Оборонно-промышленный фонд им. В.В. Ливанова). Из рейтинга 2013 года на вершине удержался только Газфонд. НПФ Европейский хоть и не является крупнейшим (в 2014 году он управлял накоплениями 247 тыс. человек), но показывал достаточно ровные результаты на всем протяжении управления средствами после 2008 года. В 2014 году он стал лидером по доходности среди НПФ. Планку в 10% кроме него не смог преодолеть ни один фонд.
Достаточно неплохие итоговые результаты показали Большой пенсионный фонд, СургутНефтегаз, Сбербанк и Лукойл-гарант.
Интересно отметить, что большинство фондов перестали публиковать на своих страницах данные о доходности управления в явной форме. Вызвано это, очевидно, не слишком впечатляющими результатами управления. На наш взгляд, качество и прозрачность публикуемых сведений является одним из критериев оценки фонда. Среди лидеров достаточно просто и понятно информацию о своей деятельности отображают Газфонд и Оборонно-промышленный фонд. Данные по истории результатов управления фондов с некачественными сайтами были взяты из отчетности Центробанка.
Попытался сделать через сайт госуслуг. Там эту возможность отключили. Не хотят чиновники, чтобы люди с накопительной пенсией оставались :)
— Далеко не все фонды публикуют структуру портфеля
— Структура портфеля у многих портфелей меняется от года к году (что логично)
Я считал средеквадратичное отклонение для всех НПФ. Могу поделиться, если надо.