Доходность депозитов в рублях на фоне военного конфликта 2022

05 сентября 2022   Сергей Кикевич   Все авторы

Цыплят по осень считают. Осень только что наступила. Можно подводить некоторые итоги, не дожидаясь конца года. Депозиты в рублях – самый консервативный и доступный вид вложений в нашей стране. С них и начнем …

Посмотрим, как вели себя индексы депозитов:

Индексы OKID

Все индексы отображают доходность корзины из 12 вкладов, открытых на срок 1 год по лучшей ставке на день открытия.

Индекс депозитов TOP-10 (OKID10) создается на основе данных ЦБ по динамике максимальной процентной ставки по вкладам в российских рублях десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц.

Скачек ставок депозитов на фоне высокой инфляции

Лучшие ставки рублевых депозитов 2009 - 2022

Ставки по депозитам плавно росли с 2021 года вместе с инфляцией. Но в марте 2022 когда, волнения на фоне военного конфликта достигли предела, ставки резко возросли. ЦБ «одним движением» поднял ключевую ставку (КС) до 20%. На пике волнений в 2014 году Банк России поднял КС до 17%. То есть даже с точки зрения формальный действий регулятора ситуация была более серьезной, чем в 2014–2015 годах.

Ставки в банках не заставили себя ждать. Банки из TOP-10 подняли ставки по годовым депозитам до 18,58%. В небольших банках ставки взлетели до 21,32%.

Казалось бы, такие высокие ставки должны обеспечить высокую доходность депозитов, но не так всё просто …

Доходность депозитов и инфляция

Доходность индекса депозитов OKID и индекса облигаций RGBI

Глубина статистика позволяет считать индексы депозитов с 2010 года (12 лет). На длинных сроках рублевые депозиты позволили бы защитить накопления от инфляции и даже обогнали индекс ОФЗ (хотя дюрация RGBI равна 4,8 лет – т.е. выше чем у индексов OKID).

Но долгосрочная картина содержит данные 2009 – 2016 годов, когда ставки в банках почти в 2 раза опережали КС и были существенно выше инфляции.

Ключевая ставка ЦБ и лучшие ставки депозитов 2009 - 2016

После 2016 такая «халява» закончилась. Ставки банков были гораздо ближе к ключевой ставке ЦБ.

Ключевая ставка ЦБ и лучшие ставки депозитов 2016 - 2022

Уместно посмотреть скользящие доходности индексов. Начнем с 5-летней.

Скользящая доходность депозитов в рублях за 5 лет

Реальная доходность TOP-10 рублевых инструментов с марта 2022 года впервые находится ниже нуля. Это значит, что рублевые депозиты дают доходность ниже уровня инфляции по итогам пятилетки. Инфляция быстро "съела" доходности прошлых лет. Индекс OKID депозитов в малых банках продержался выше нуля. А ОФЗ провалились вниз еще в начале года ... индекс RGBI очень волатилен. Но его доходность быстро восстанавливается ужу сейчас все 3 индекса показывают положительную реальную доходность за 5 лет.

Скользящая доходность депозитов в рублях за 1 год. Индексы OKID

Годовые скользящие реальные доходности меньше нуля еще с 2021 года (тогда начался рост инфляции). В марте доходности резко «прыгнули» еще ниже. Почему так, ведь доходности входящих в индекс депозитов возросли?

Ключевая ставка ЦБ и инфляция за 12 месяцев

Так работает инфляция. Когда Росстат регистрирует повышение цен, то это событие уже обесценило сбережения. Ставки возрастают вслед за инфляцией, корзины индексов пополняются более доходными инструментами. Чтобы восполнить убыток нужно время. Кроме того, сегодня ЦБ придерживается «мягкой» политики. Это значит, что КС намеренно удерживается ниже инфляции. Такие меры полезны для экономики, так как позволяют бизнесу брать кредиты по «человеческим» ставкам и рефинансировать долги. Но для тех, кто держит свои сбережения в банке результат всегда будет на уровне инфляции или хуже (особенно в TOP-10). Надеяться, что депозиты «спасут» деньги от инфляции, не приходится. Впрочем, защита от инфляции – это не функция депозитов. Для этого существуют долгосрочные инвестиционные инструменты.

Среднегодовые номинальные доходности индексов на разных промежутках времени

период

OKID10

OKID

RGBITR

Инфляция

с начала года

5,16

6,03

4,57

10,54

1 год

6,99

8,14

0,41

14,45

5 лет

6,51

7,54

6,67

6,34

10 лет

8,14

10,15

7,75

7,12

В следующей публикации проанализируем доходность валюты и валютных депозитов.


Комментарии ()

    Оставьте комментарий

    наверх