Фонд с целевой датой. Специально для будущих пенсионеров
Многие инвесторы уже привыкли к таким аббревиатурам, как ПИФ и ETF. Когда речь идет о паевых инвестиционных фондах, с ними все довольно понятно и привычно. ETF – это аналог ПИФа, бумаги которого торгуются на бирже. Поэтому ETF у нас называют биржевыми фондами. Для России – это новшество, биржевые фонды только начинают у нас появляться.
Target-date Fund (TDF) можно перевести как «Фонд с целевой датой». Это тип инвестиционного фонда, который абсолютизирует идею пассивного отношения к инвестициям. Инвестору, который покупает бумаги TDF делать вообще ничего не надо … только добавлять средства, если такие в его распоряжении появились. Никаких других ценных бумаг покупать не надо, не надо делать даже ребалансировку.
В случае с TDF ребалансировку за инвестора сделают сотрудники управляющей компании. Но это не главное преимущества фонда с целевой датой. Суть работы TDF кроется в самом названии … Этот тип фондов предназначен специально для пенсионных инвестиций. Предположим вы ожидаете выйти на пенсию через 20 лет (2038 год). Тогда вам остается купить TDF, имеющий целевую дату 2038 год и спокойно ждать пенсии, по возможности докупая бумаги фонда на имеющиеся дополнительные средства. Все остальное сделает за вас управляющая компания.
Больше всего такие фонды пользуются популярностью в США, но аналоги есть и в Европе.
Особенности управления TDF
Главная задача управляющей компании, постепенно изменять соотношение между акциями и облигации в фонде таким образом, чтобы по мере приближения к моменту выхода на пенсию в фонде преобладали облигации. Пока до пенсии остается много лет в фонде будут в основном акции, обеспечивая ему высокую доходность и снижая инфляционные риски.
По мере приближения к целевой дате соотношение будет меняться в пользу облигаций. Облигации дают портфелю большую стабильность, что особенно важно для пенсионеров.
Портфели, как правило, содержат широкий набор ценных бумаг. Например, для американских TDF:
- Акции компаний США
- Акции зарубежных компаний
- Облигации США
- Зарубежные облигации
Все активы представлены, как правило, в виде наиболее ликвидных индексных фондов с минимальными комиссиями.
Изменение соотношения между облигациями и акциями в портфеле называют траекторией планирования (glide path). Ее детали зависят от стратегии конкретной управляющей компании. Приводим план по изменению соотношения активов для фондов с целевой датой Vanguard.
Как видно из графика, фонды акции в возрасте до 40 лет составляют 90% всех активов. После этого их количество начинает плавно снижаться. Но даже в возрасте 65 лет (целевая дата) в портфеле все еще присутствует примерно 50% акций и их содержание остается значительным до 72 лет. При помощи фондов акций, согласно стратегии Vanguard, пенсионер сохраняет высокий потенциал роста накоплений и все еще остается в должной степени защищен от инфляции. После 72 лет акции составляют только 30%. В портфеле заметную роль начинают играть инфляционные облигации. Они позволяют полностью защитить средства от инфляции, но предлагают лишь минимальную доходность. Предполагается, что в этом возрасте портфель будет использоваться в основном для покрытия повседневных расходов и в гораздо меньшей степени для решения долгосрочных задач.
Например, для фонда с целевой датой 2040 Vanguard предлагает следующее распределение:
1 | Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares | 51.1% |
2 | Vanguard Total International Stock Index Fund Investor Shares | 34.3% |
3 | Vanguard Total Bond Market II Index Fund Investor Shares* | 10.3% |
4 | Vanguard Total International Bond Index Fund Investor Shares | 4.3% |
Список действующих TDF компании Vanguard:
Название | Тикер | Комиссия |
Target Retirement 2020 | VTWNX | 0,13% |
Target Retirement 2025 | VTTVX | 0,14% |
Target Retirement 2030 | VTHRX | 0,14% |
Target Retirement 2035 | VTTHX | 0,14% |
Target Retirement 2040 | VFORX | 0,15% |
Target Retirement 2045 | VTIVX | 0,15% |
Target Retirement 2050 | VFIFX | 0,15% |
Target Retirement 2055 | VFFVX | 0,15% |
Target Retirement 2060 | VTTSX | 0,15% |
Target Retirement 2065 | VLXVX | 0,15% |
Аналогичные фонды предлагают почти все крупные управляющие компании: Fidelity, Goldman Sachs, JP Morgan и др.
В США все фонды с целевой датой структурированы как фонды фондов и доступны в виде взаимных фондов. Поэтому возможность покупки такого фонда на рынке будет зависеть от конкретного брокера. Так же и комиссии на покупку/продажу бумаг меняются от брокера к брокеру.
Преимущества и недостатки TDF
Преимущества
- Главное преимущество – полная и 100-процентная пассивность. Ничего делать не надо. Просто ждать пенсию, положившись на правильность инвестиционной стратегии управляющей компании.
Ввиду этого преимущества инвестору уже не нужны услуги финансового консультанта в части подготовки и управления пенсионным портфелем. Видимо, поэтому финансовые консультанты так не любят эти фонды … рост их популярности грозит им серьезной потерей заработка. - Низкая себестоимость. Комиссии управляющих компаний для TDF уже довольно низки и продолжают снижаться. Экономия явно есть на всех ступенях инвестиций: начиная от комиссий финансовых консультантов и заканчивая комиссиями брокера.
- Результат инвестиций не зависит от вашей дисциплины. Это важно, т.к. многие уже знают основные принципы пассивных инвестиций и распределения активов, но продолжают делать ошибки. Виной тому – человеческий фактор.
Недостатки
- Фонды с целевой датой созданы лучшими профессионалами фондового рынка. Но мы знаем, что у каждого инвестора есть свои персональные особенности. Например, толерантность к риску. TDF сделан для среднестатистического инвестора. Для кого-то один из таких фондов может показаться слишком волатильным. Некоторые инвесторы предпочитают добавлять в свои портфели какие-то альтернативные активы – фонды драгоценных металлов или фонды недвижимости. В случае с TDF всё будет «как у всех».
- Портфель будет состоять только из фондов одной компании. Каждая из управляющих компаний, создавая фонд фондов, будет покупать только собственные продукты в портфель. Так поступает и Vanguard, и Fidelity, и все остальные.
- Если у вас кроме пенсии есть и другие долгосрочные цели, например, покупка недвижимости, то TDF не подойдет. Под комбинацию долгосрочных финансовых целей необходимо создавать отдельный инвестиционный портфель.
- Главный недостаток TDF - для нерезидентов. Фонды с целевой датой создаются управляющими компаниями и оптимизируются для тех, кто живет или собирается провести пенсию в конкретной стране. Если на пенсии вы собираетесь основные расходы нести в рублях, такой фонд вам не подходит. Портфель рублевого пенсионера не должен состоять только из ценных бумаг, номинированных в долларах США. Это слишком рискованно.
Теги:
Похожие материалы:
- Портфели лежебоки
- 13 типичных ошибок инвестора
- О книге У.Бернстайна «Разумное распределение активов»
- Четыре взгляда на мир инвестиций. Роджер Гибсон
- Баффет и другие пассивные инвесторы
- EXCEL: Прогнозирование повторяющихся финансовых целей
- Целесообразность приобретения валюты: еще один подход
- Гибкое планирование финансовых целей. Или проблема «иллюзии конца истории»
- Инвестирование на основе целей: единый портфель или одна цель - один портфель
Получается для российских инвесторов данная статья вообще бесполезна, разве что для эрудированности?
Я торгую через FirstTrade. У меня эти фонды доступны:
Первая покупка — не менее $3000. Далее — не менее $100.
Заранее спасибо
Нашел такую статью: nesrakonk.ru/do-targetdate-funds-pay-dividends/
В ней автор говорит о том, что есть TDF-ы, которые все-таки реинвестируют дивиденды. Однако найти подобные примеры не смог.
Выбираю актив для размещения в страховой компании на долгосрок, который бы не требовал дополнительных действий по ребалансировке и реинвестированию дивидендов (т.к. делать это внутри СК очень затратно).
TDF-ы для этой задачи отлично подходят, осталось только найти фонды, которые реинвестируют дивиденды.
Если вам вдруг встретится подобная информация, буду признателен, если сможете ею поделиться.
Заранее спасибо!
Спасибо!