Денежные фонды или депозиты - что выгоднее?

В августе 2024 объем фондов денежного рынка добрался до рекордного значения 404 млрд. руб. Теперь среди ПИФов это не только самый крупный, но еще и самый быстро растущий сектор. Управляющие компании регулярно запускают новые денежные фонды.

Рынок депозитов тоже на максимумах… В нем скопилось 53 трлн. руб. Хотя еще год назад было около 40 трлн. За год количество денег на счетах увеличилось более чем на 30%.

Главная причина такого бурного накопления средств – высокие ставки. ЦБ в июле поднял ключевую ставку до 18%. Это не рекордная цифра для российской финансовой системы. В 2020 году ставка поднималась до 20%. Но тогда это было короткое явление. Уже через 2 месяца ЦБ ставку понизил. На вкладах таких доходностей не было. На этот раз ставка 18% явно не на один месяц и не на два… Теоретически нельзя исключить и дальнейших повышений. Инфляция растет и остановить её не так просто. А депозиты с доходностью 18-21% уже не редкость.

Особенности БПИФы денежных инструментов

Денежные фонды бывают двух типов - открытые фонды (ОПИФ) и биржевые фонды (БПИФ).  Самые популярные и удобные - это БПИФы. Торги биржевыми фондами происходят на Московской бирже. Купить их очень просто.

ПИФы денежных инструментов вкладывают средства через сверхконсервативные инструменты – сделки РЕПО с центральным контрагентом. Доходность этих инструментов близка к ключевой ставке (на доли процента выше или ниже). Поэтому, когда ключевая ставка растет, доходность фонда сразу изменяется вслед за ставкой. В обратную сторону всё работает так же. Если ЦБ снижает ставку, доходность фонда будет следовать вниз.

Главное преимущество БПИФ – его надежность. Можно безопасно размещать средства, значительно превышающие по размерам сумму, которую гарантирует по банковским вкладам АСВ (1,4 млн. руб).

Другое преимущество денежных фондов – ликвидность. Продать ценные бумаги можно в любой день, когда есть торги на Московской бирже. Поэтому БПИФ денежных инструментов по свойствам больше похожи на накопительные счета в банках. Долгосрочные вклады скорее конкурируют с облигациями.

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Издержки в БПИФах и депозитах

Владелец БПИФ обязательно заплатит комиссию управляющей компании. Комиссия небольшая (от 0,3% до 0,5%). Кроме того, будет еще и комиссия брокера. Она у всех разная. Может быть 0,3% от размера сделки у "жадных" брокеров, а может быть и 0,03% на премиальных тарифах (т.е. почти без комиссии).

Прямых издержек в депозитах и на накопительных счетах нет. Переводы через СБП теперь бесплатны в пределах 30 млн. рублей в месяц. Но есть издержки косвенные. С каждым банком придется подписать отдельное соглашение. Обычно в этих договорах встречается много «сюрпризов». Как минимум, требуется разрешить передавать свои личные данные различным партнерам банка (готовьтесь к рекламным прозвонам). Бывают случаи похуже. По невнимательность можно случайно «подмахнуть» договор о каком-нибудь добровольном страховании. Подробнее о том, как подобные вещи происходят, читайте в нашей статье  Осторожно: Альфа-Банк навязывает Страхование жизни. В качестве обязательного «бонуса» почти во всех банках к накопительному счету требуется выпустить дебетовую или кредитную карту.

Налоги

Налог на доходы – это тоже вид издержек. Его придется заплатить владельцам БПИФ на брокерских счетах по ставкам 13 или 15% от дохода. Исключение есть для владельцев Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). На ИИС не придется платить налог при продаже пая и при закрытии счета. По налоговой льготе на ИИС есть лимит. Максимальный доход, освобождаемый от налога, равен 30 млн рублей. Кроме того, ИИС — это инструмент долгосрочных вложений. Его можно закрыть через 5–10 лет. Поэтому с банковскими вкладами и тем более с накопительными счетами ИИС не конкурирует.

А вот льгота за долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ) имеет меньший срок – 3 года. Если вы продержали паи БПИФа 3 года или дольше, то НДФЛ платить не придется. Но и здесь есть ограничения. Максимальный размер необлагаемого налогом дохода по ЛДВ равен 3 млн рублей за каждый год владения.

НДФЛ есть и на депозитах, если размер вклада достаточно большой. В 2024 году налогом не облагается 180 тыс. рублей дохода по вкладу. Это доход по ставке 18% от одного миллиона рублей. Необлагаемая налогом сумма может вырасти до конца года, если ключевую ставку снова повысят. Но упасть она уже не может, так как берется максимальный размер ставки за календарный год.

Важно понимать, что необлагаемая налогом сумма 180 тыс. относится ко всем вкладам (а не к каждому отдельному депозиту). Поэтому дробление вкладов не поможет. Налоговая увидит суммарный размер дохода и начислит НДФЛ.

При достаточно большой сумме сбережений (скажем, 10 млн рублей и выше) можно условно считать, что налог на депозиты почти равен налогу на доходы от БПИФ.

Доходность депозитов и БПИФ денежного рынка

На первый взгляд тут всё очевидно. Ставки в банках уже сейчас превышают ключевую ставку Центробанка. Следовательно доходность БПИФов должна была бы быть ниже. Но это не всегда так.

На графике скользящая доходность индекса депозитов OKID и БПИФ "Ликвидность" (LQDT). В каждой точке графика – доходность за предыдущий год. Фонд LQDT взят в качестве примера, так как это БПИФ с самой длинной историей (с 2020 года).

Несложно заметить, что в 2024 году LQDT обогнал по доходности банковские вклады. Случилось это потому, что индекс депозитов состоит из «лесенки» депозитов. Каждый месяц открывается новый депозит по лучшей на рынке ставке сроком на 1 год. В итоге у вкладчика накопятся вклады, открытые по «старым» ставкам. Например, сейчас средняя доходность депозитов индекса равна 14,7%. Так происходит в реальной жизни.

Вкладчик в БПИФ денежных инструментов будет всегда получать доходность по текущим (то есть «новым») ставкам. На графике видно, что были периоды, когда по доходности лидировали вклады.

В каждом случае выгоду надо считать отдельно. Для простоты расчетов прилагаем простой калькулятор доходности в EXCEL, который поможет определиться с выбором.

Как выбрать банковский вклад

Выбрать депозит довольно просто. Достаточно в нашем ежемесячном обзоре найти условия, которые подходят вам по срокам и доходности.

Как выбрать БПИФ на инструменты денежного рынка

Фонды денежного рынка очень похожи между собой. Они все инвестируют в сделки РЕПО. Поэтому ключевое отличие между ними – это комиссия управляющей компании (Total expense ratio - TER). Выбирайте фонд с самой маленькой комиссией. На втором месте по значимости – объем средств под управлением (стоимость чистых активов - СЧА). Не стоить вкладывать деньги в слишком маленькие фонды. У них, как правило, выше комиссия и выше риски закрытия. Для российского рынка пороговым размером может быть размер 100 млн. рублей. Всё что ниже этого по СЧА – слишком рискованно.

Еще я бы не рекомендовал инвестировать крупные деньги в новые фонды, которые только что появились. Если возраст фонда меньше 1 года, скорее всего у него будет низкий размер СЧА. Кроме того, трудно проверить качество его управления. А сделать это желательно, хотя бы просто взглянув на график.

На графике – скользящая история доходности за 1 год трех популярных БПИФ с историей больше одного года: LQDT, SBMM, AKMM. Результаты очень похожи. Но разница в комиссии здесь имеет решающее значение. Доходность выше всего у фонда с самой низкой комиссией – LQDT.

Выбор между инструментами денежного рынка и банковским вкладом

В сценарии, когда ожидается рост ставки, БПИФ на денежные средства будет выгоден, так как позволит её "получать" буквально каждый день. Если же ставки снижаются, то лучше депозит с длинным сроком. Банковский вклад позволяет "зарезервировать" выгодную доходность за собой. Правда, в подавляющем большинстве случаев депозиты с выгодной ставкой не подразумевают возможность пополнения. Угадать, будет ли ключевая ставка расти или снижаться, довольно сложно. Поэтому лучше выбирать то, что удобнее. Для относительно небольших сумм (до 10 млн) вполне подойдут депозиты. Но придется открыть сразу несколько вкладов, чтобы не превысить размер гарантий АСВ.

Для крупных сумм лучше подходят БПИФ денежных инструментов. Доходность в любом случае будет не сильно отличаться, но открытие большого количества вкладов явно станет головной болью. «Парковать» всё в один даже очень надежный банк не рекомендуется. Да и ставки в таких банках чаще всего ниже КС.

Не стоит забывать, что и у фондов денежных инструментов и у депозитов есть один важный недостаток. Оба инструмента не предназначены для защиты средств от инфляции. Они помогут снизить эффект обесценивания денег, но полностью защитить капитал не смогут. Если есть возможность вкладывать на более длинные сроки (5 лет и выше), то становятся доступны инвестиционные инструменты, которые гораздо лучше справляются с задачей защиты от инфляции.