История биржевых индексов

06 декабря 2018

Автор

Максим
Пауков

В этой статье мы расскажем об истории создания первых и наиболее популярных биржевых индексов на различных рынках.

Фондовые индексы США

Dow Jones Industrial

Первый в истории фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. В 1884 году Чарльз решил публиковать в ежедневном биржевом бюллетене «Customer's Afternoon Letter» (в будущем он превратился в The Wall Street Journal) среднее арифметическое цены крупнейших компаний, торговавшихся тогда на фондовом рынке. Полученный индикатор быстро завоевал популярность и стал называться Dow Jones Transportation Average. Среднее рассчитывалось по 11 крупнейшим компаниям США: 9 железнодорожных 2 промышленные. Позже этот индикатор стали называть биржевым индексом. В 1896 г. 26 мая был создан еще один индекс – Dow Jones Industrial Average (DJIA). Расчет этого индекса происходил аналогичным способом, и в него входят только промышленные компании. В 1928 г. в методику расчета внесли изменения: появился специальный коэффициент - divisor (делитель), который обеспечивал непрерывность значений индекса. Этот коэффициент менялся каждый раз, когда происходило дробление акций и изменение в составе индекса. Dow Jones Industrial Average служил удобным индикатором настроений на фондовом рынке. По росту или падению индекса можно было сделать вывод, в каком состоянии находится рынок, являются ли компании слишком дорогими (перекупленными) или наоборот – они недооценены,  увидеть среднюю рыночную доходность, при помощи волатильности индекса измерить риск. Сегодня Dow Jones Industrial рассчитывается как среднее цены 30 крупнейших компаний США.

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

S&P 500

Вторым по значимости в истории индексов, вероятно, стало появление семейства индексов S&P (Standard and Poor’s). В 1860 году финансовый аналитик Генри Варнум Пуром основал компанию Poor’s publishing. “Poor” в имени компании было взято от фамилии создателя. Компания прославилась своими обзорами американских железнодорожных компаний. Индексное направление появилось в 1923 году, когда был опубликован "Composite Index", как тогда назывался будущий S&P 500. Индекс включал в себя информацию о 233 ведущих американских компаниях и публиковался еженедельно. Через три года количество компаний было снижено до 90, но индекс стал рассчитываться ежедневно. Отличительной чертой индекса стало введение «весов». Каждая компания имела определенный вес в индексе, который был пропорционален размеру бизнеса (капитализации). Сейчас по этому принципу работает большинство биржевых индексов, хотя есть и другие варианты конфигурации индексов.

В 1906 году Лютер Ли Блейк учредил Standard Statistics Bureau с целью изучения рынка и публикаций статистических данных по компаниям.  В 1916 году появились первые расчеты кредитных рейтингов для американских компаний, что стало одним из главных направлений деятельности компании.

В 1941 году произошло слияние Standard Statistics и Poor’s Publishing, после чего появилось знакомое всем название Standard and Poor’s. Биржевой индекс был переименован в S&P 90. Индекс S&P 500, который мы знаем в сегодняшнем варианте как ценовой показатель крупнейших 500 компаний США, рассчитывается с 1957 года. Технологии постепенно позволили участникам рынка отслеживать индекс в реальном времени. Инвесторы начали активно пользоваться этим индексом как индикатором экономики США наравне с индексом Dow Jones. Несмотря на то, что в S&P 500 входят только самые крупные компании, отобранные по величине рыночной капитализации, это не просто список самых дорогих корпораций. В индекс не попадают компании, находящиеся в частном владении, и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью, то есть не достигают минимального объема торгов 250 000 акций за шесть месяцев.

NASDAQ

В 1971 году образовалась одна из самых известных в мире бирж - National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ). NASDAQ – специализируется на акциях высокотехнологичных компаний. Для биржи NASDAQ рассчитываются несколько фондовых индексов. NASDAQ composite – сводный индекс, который рассчитывается с момента открытия биржи и учитывает поведение американских и зарубежных корпораций, прошедших листинг на NASDAQ.

Фондовые индексы других стран

Одним из самых первых индексов Великобритании, созданных агентством Financial Times в 1935 г, является Financial Times Ordinary Share Index или FT 30 (сейчас FTSE 30). В него входят 30 крупнейших промышленных и торговых компаний. Характерным отличием в расчете является использование среднего геометрического (корень 30-й степени из произведения курсов акций, входящих в листинг).  Сегодня этот индекс проигрывает по популярности FTSE 100, который начали рассчитывать с 1984 года.

Nikkei 225 (Nikkei 225 Stock Average) – один из главных фондовых индексов Японии, включает в себя 225 наиболее активно торгуемых акций компаний, первой секции Токийской фондовой биржи. Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Нихон кэйдзай симбун. Новое название индекса произошло от сокращенного названия газеты — Nikkei. Он рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 225 компаний, аналогично индексу DJIA.        

Индекс Hang Seng - один из первых азиатских индексов. Это индекс Гонконгской фондовой биржи, рассчитываемый компанией HSI Services Limited с 1969 года. Hang Seng включает 33 акции компаний, которые представляют пять секторов рынка: производство, коммерцию, финансы, коммунальные услуги и недвижимость. 

Индекс SSE Composite (Shanghai Stock Exchange Index) – это один из значимых сегодня индексов в Азии. Это индекс Шанхайской фондовой биржи, его расчет начали вести с декабря 1990 года. В состав индекса SSE Composite входят акции всех компаний, котируемых на Шанхайской фондовой бирже в списках А и В (1075 компаний на момент публикации). Сегодня SSE Composite является наиболее значимым индексом после американского семейства фондовых индексов.  

Российские фондовые индексы

Первыми индексами в России являлись индексы AK&M и ADR. Индекс AK&M начали рассчитывать с сентября 1993 года, в него входили преимущественно промышленные и энергетические компании. В 1997 году был создан индекс ADR, в него входили отраслевые компании второго эшелона. Сегодня эти индексы не используются, на их смену пришли другие всеми известные индексы РТС и ММВБ (индекс Мосбиржи).

Индекс РТС (RTSI, RTS Index) — фондовый индекс, индикатор фондового рынка России, расчёт которого начался в 1995 году. В настоящее время индекс рассчитывается Московской Биржей. После объединения фондовых бирж РТС и ММВБ, индекс РТС стал одним из двух основных индексов Московской биржи наряду с индексом МосБиржи. Рассчитываемый в долларах США, индекс РТС имеет единую базу расчёта с индексом МосБиржи. В индекс РТС входят ликвидные акции 50 крупнейших российских компаний.

Аналогом индекса РТС, становится индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года. Название происходит от Московской межбанковская валютная биржи, как раньше называлась Московская биржа. В 2017 году индикатор переименован в Индекс Мосбиржи. В настоящее время – это основной показатель российского фондового рынка. Отличие от индекса РТС заключается в том, что расчет индекса производится в рублях.

В 2017 году Банк России зарегистрировал новую редакцию методики расчета Индексов Московской биржи, которая повышает требования к ликвидности акций, входящих в индексы, и позволяет перейти к плавающему числу ценных бумаг (оно может быть меньше 50).