История биржевых индексов

06 дек 2018 Максим  Пауков

Фондовый индекс или биржевой индекс – это сводный показатель, вычисляемый на основе цен определенной группы ценных бумаг – «индексной корзины».

В этой статье мы расскажем об истории создания первых и наиболее популярных биржевых индексов на различных рынках.

Фондовые индексы США

Dow Jones Industrial

Первый в истории фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. В 1884 году Чарльз решил публиковать в ежедневном биржевом бюллетене «Customer's Afternoon Letter» (в будущем он превратился в The Wall Street Journal) среднее арифметическое цены крупнейших компаний, торговавшихся тогда на фондовом рынке. Полученный индикатор быстро завоевал популярность и стал называться Dow Jones Transportation Average. Среднее рассчитывалось по 11 крупнейшим компаниям США: 9 железнодорожных 2 промышленные. Позже этот индикатор стали называть биржевым индексом. В 1896 г. 26 мая был создан еще один индекс – Dow Jones Industrial Average (DJIA). Расчет этого индекса происходил аналогичным способом, и в него входят только промышленные компании. В 1928 г. в методику расчета внесли изменения: появился специальный коэффициент - divisor (делитель), который обеспечивал непрерывность значений индекса. Этот коэффициент менялся каждый раз, когда происходило дробление акций и изменение в составе индекса. Dow Jones Industrial Average служил удобным индикатором настроений на фондовом рынке. По росту или падению индекса можно было сделать вывод, в каком состоянии находится рынок, являются ли компании слишком дорогими (перекупленными) или наоборот – они недооценены,  увидеть среднюю рыночную доходность, при помощи волатильности индекса измерить риск. Сегодня Dow Jones Industrial рассчитывается как среднее цены 30 крупнейших компаний США.

S&P 500

Вторым по значимости в истории индексов, вероятно, стало появление семейства индексов S&P (Standard and Poor’s). В 1860 году финансовый аналитик Генри Варнум Пуром основал компанию Poors publishing. “Poor” в имени компании было взято от фамилии создателя. Компания прославилась своими обзорами американских железнодорожных компаний. Индексное направление появилось в 1923 году, когда был опубликован "Composite Index", как тогда назывался будущий S&P 500. Индекс включал в себя информацию о 233 ведущих американских компаниях и публиковался еженедельно. Через три года количество компаний было снижено до 90, но индекс стал рассчитываться ежедневно. Отличительной чертой индекса стало введение «весов». Каждая компания имела определенный вес в индексе, который был пропорционален размеру бизнеса (капитализации). Сейчас по этому принципу работает большинство биржевых индексов, хотя есть и другие варианты конфигурации индексов.

В 1906 году Лютер Ли Блейк учредил Standard Statistics Bureau с целью изучения рынка и публикаций статистических данных по компаниям.  В 1916 году появились первые расчеты кредитных рейтингов для американских компаний, что стало одним из главных направлений деятельности компании.

В 1941 году произошло слияние Standard Statistics и Poor’s Publishing, после чего появилось знакомое всем название Standard and Poor’s. Биржевой индекс был переименован в S&P 90. Индекс S&P 500, который мы знаем в сегодняшнем варианте как ценовой показатель крупнейших 500 компаний США, рассчитывается с 1957 года. Технологии постепенно позволили участникам рынка отслеживать индекс в реальном времени. Инвесторы начали активно пользоваться этим индексом как индикатором экономики США наравне с индексом Dow Jones. Несмотря на то, что в S&P 500 входят только самые крупные компании, отобранные по величине рыночной капитализации, это не просто список самых дорогих корпораций. В индекс не попадают компании, находящиеся в частном владении, и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью, то есть не достигают минимального объема торгов 250 000 акций за шесть месяцев.

NASDAQ

В 1971 году образовалась одна из самых известных в мире бирж - National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ). NASDAQ – специализируется на акциях высокотехнологичных компаний. Для биржи NASDAQ рассчитываются несколько фондовых индексов. NASDAQ composite – сводный индекс, который рассчитывается с момента открытия биржи и учитывает поведение американских и зарубежных корпораций, прошедших листинг на NASDAQ.

Фондовые индексы других стран

Одним из самых первых индексов Великобритании, созданных агентством Financial Times в 1935 г, является Financial Times Ordinary Share Index или FT 30 (сейчас FTSE 30). В него входят 30 крупнейших промышленных и торговых компаний. Характерным отличием в расчете является использование среднего геометрического (корень 30-й степени из произведения курсов акций, входящих в листинг).  Сегодня этот индекс проигрывает по популярности FTSE 100, который начали рассчитывать с 1984 года.

Nikkei 225 (Nikkei 225 Stock Average) – один из главных фондовых индексов Японии, включает в себя 225 наиболее активно торгуемых акций компаний, первой секции Токийской фондовой биржи. Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Нихон кэйдзай симбун. Новое название индекса произошло от сокращенного названия газеты — Nikkei. Он рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 225 компаний, аналогично индексу DJIA.        

Индекс Hang Seng - один из первых азиатских индексов. Это индекс Гонконгской фондовой биржи, рассчитываемый компанией HSI Services Limited с 1969 года. Hang Seng включает 33 акции компаний, которые представляют пять секторов рынка: производство, коммерцию, финансы, коммунальные услуги и недвижимость. 

Индекс SSE Composite (Shanghai Stock Exchange Index) – это один из значимых сегодня индексов в Азии. Это индекс Шанхайской фондовой биржи, его расчет начали вести с декабря 1990 года. В состав индекса SSE Composite входят акции всех компаний, котируемых на Шанхайской фондовой бирже в списках А и В (1075 компаний на момент публикации). Сегодня SSE Composite является наиболее значимым индексом после американского семейства фондовых индексов.  

Российские фондовые индексы

Первыми индексами в России являлись индексы AK&M и ADR. Индекс AK&M начали рассчитывать с сентября 1993 года, в него входили преимущественно промышленные и энергетические компании. В 1997 году был создан индекс ADR, в него входили отраслевые компании второго эшелона. Сегодня эти индексы не используются, на их смену пришли другие всеми известные индексы РТС и ММВБ (индекс Мосбиржи).

Индекс РТС (RTSI, RTS Index) — фондовый индекс, индикатор фондового рынка России, расчёт которого начался в 1995 году. В настоящее время индекс рассчитывается Московской Биржей. После объединения фондовых бирж РТС и ММВБ, индекс РТС стал одним из двух основных индексов Московской биржи наряду с индексом МосБиржи. Рассчитываемый в долларах США, индекс РТС имеет единую базу расчёта с индексом МосБиржи. В индекс РТС входят ликвидные акции 50 крупнейших российских компаний.

Аналогом индекса РТС, становится индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года. Название происходит от Московской межбанковская валютная биржи, как раньше называлась Московская биржа. В 2017 году индикатор переименован в Индекс Мосбиржи. В настоящее время – это основной показатель российского фондового рынка. Отличие от индекса РТС заключается в том, что расчет индекса производится в рублях.

В 2017 году Банк России зарегистрировал новую редакцию методики расчета Индексов Московской биржи, которая повышает требования к ликвидности акций, входящих в индексы, и позволяет перейти к плавающему числу ценных бумаг (оно может быть меньше 50).

Понравилась статья?

Самое интересное и важное в нашей рассылке

Анонсы свежих статей Информация о вебинарах Советы экспертов

Нажимая на кнопку "Подписаться", я соглашаюсь с политикой конфиденциальности


Комментарии (5)

    наверх