Ребалансировка портфеля в EXCEL

13 ноября 2019

Приложение к статье: файл для скачивания

Автор

Сергей
Кикевич

В Современной теории портфеля (СТП) ребалансировка занимает одну из центральных тем. Без нее не удастся сохранить правильное соотношение риска и доходности в инвестициях. Если портфель был правильно составлен, то именно ребалансировка становится дополнительным источником прибыли. Не стоит ждать каких-то чудес, но свои «полпроцента» в год вполне можно получать только за счет ребалансировки.

Процесс ребалансировки портфеля довольно прост. Необходимо вернуть пропорции ценных бумаг к заданным изначально. Для этого продают подорожавшие бумаги и докупают подешевевшие.

Несмотря на простоту, пророю возникают вопросы …

• Как часто и в каких случаях делать ребалансировку?
• Как рассчитать, сколько продать одного актива и на сколько докупить другого?

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Частота ребалансировки

К ребалансировке есть несколько подходов. Иногда рекомендуют дожидаться заданного отклонения от исходного процента, а потом ребалансировать. Например, дождаться, когда один из активов отклонится на 10%. После этого проводится процесс ребалансировки.

Недостаток этого подхода заключается в том, что необходимо постоянно отслеживать пропорции внутри портфеля.

Другой метод – календарная ребалансировка. Чаще всего рекомендуют проводить ребалансировку один раз в год. Например, в марте. Тогда в марте проверяется соотношение ценных бумаг. И если отклонение достаточно большое (например, больше 10%), то осуществляется продажа подорожавших бумаг и покупка подешевевших.

Если все бумаги подорожали, что тоже случается, продается те бумаги, которые отклонились больше всего от заданного процента. На полученные средства докупаются бумаги, которые выросли меньше.

Пополнение, как ребалансировка

Вместо ребалансировки можно использовать регулярные пополнение портфеля. При каждом пополнении докупаться должны те бумаги, которые больше всех отстают от заданного распределения.

Расчет ребалансировки

Рассчитать необходимые суммы продажи и покупки довольно просто самостоятельно в EXCEL или в любом другом виде электронных таблиц.

Мы сделали простой шаблон в Microsoft EXCEL, который позволяет легко рассчитать все необходимые суммы для диверсифицированного портфеля, который может содержать ценные бумаги в разных валютах.

Первая покупка ценных бумаг

Первую покупку ценных бумаг для только что созданного портфеля тоже можно условно считать ребалансировкой. Единственное, что есть у инвестора – это некоторая сумма в наличных (100% портфеля). Этот «портфель» надо привести к заданному соотношению, то есть на наличные купить все бумаги.

На скриншоте калькулятора показана ситуация, когда уже задано целевое соотношение активов. Текущая ситуация заключается в том, что у инвестора есть только 500 тыс. руб.

Графа таблицы «Размер покупки» показывает, сколько каждого из активов необходимо докупить, чтобы получить целевое соотношение.

Нетрудно заметить, что в калькуляторе присутствует два раздела:

• Ценные бумаги в рублях
• Ценные бумаги в долларах США

При желании можно добавить другие разделы в требуемой валюте.

После ребалансировки можно ввести итоговые размеры покупок в торговом терминале, чтобы проверить себя и убедиться, что пропорции близки к заданным.

Регулярная ребалансировка портфеля

Пропорции любого портфеля через год, а может быть раньше, «расползутся» и будут заметно отличаться от заданных. Значит, пора проводить ребалансировку.

Выше мы видим ситуацию, когда одна из ценных бумаг (ПИФ Открытие Индекс Мосбиржи) отклонился на 12,7% выше заданной пропорции. В графе «Размер покупки/продажи» можно узнать, на какую сумму необходимо продать эту бумагу. В примере так же продать необходимо выросшую Vanguard REIT Index Fund (VNQ).

Вырученные после продажи наличные распределяются между подешевевшими бумагами (или между бумагами, которые подросли на меньшей процент). Их надо купить через брокера или Управляющую компанию.

Калькулятор ребалансировки в формате EXCEL

Подобные расчеты вы сможете сделать просто в прилагаемом калькуляторе, подставив заданные пропорции активов в портфеле и обновив курс валюты.

К статье прилагаются два шаблона:

• Для портфеля с расчетами в рублях (сумма всех ценных бумаг рассчитывается в рублях)
• Для портфеля с расчетами в долларах США (сумма всех ценных бумаг рассчитывается в USD)