Способы инвестиций: долговые и долевые инструменты

06 июня 2014

Автор

Сергей
Кикевич

На страницах нашего сайта мы довольно много говорим о сбережении средств, их накоплении и приумножении. В этой статье мы хотели бы рассказать более подробно о преимуществах и недостатках различных способов инвестиций.

Всего известно два варианта инвестиции средств:

1. Передача денежных средств в долг, например, через банковские депозиты, покупку облигаций, или просто через оформление договора займа.
   
   
2. Покупка собственности (актива). Предполагается, что эта собственность в будущем должна принести доход. Покупаться может объект недвижимости (квартира, дом), земельные участки, средства производства, целые компании или их часть, драгоценные металлы, объекты коллекционирования и т.д.

Долговые инструменты

Что касается первого способа инвестиций, то этот способ не предполагает владения чем-либо, кроме, конечно, расписки с автографом заемщика. Расписка или договор накладывает на заемщика определенные обязательства по возврату заема и выплаты опеределенной суммы "сверх" интересов.

Как правило, при любой форме передачи денег в долг инвестору известно, какую доходность от такого способа инвестиций он может ожидать. Скажем, в случае с банковским депозитом всегда известно под какой процент (обычно в годовом исчислении) кладутся деньги.

«Класть деньги» вообще интересный термин, возникший, видимо, исторически, когда деньги физически «отгружались» в банковский сейф в мешках или пачках. Теперь, конечно, такое происходит реже, и все чаще используется безналичный расчет.

Реклама. ООО "МБК Развитие" ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag

Возвращаясь к долговому способу приумножения средств, необходимо заметить, что у него есть ряд преимуществ и, как обычно, недостатков. Конечно, предсказуемость доходов является важным преимуществом, т.к. заранее можно рассчитать прибыль и довольно просто соотнести будущий доход с рискованностью этих вложений, основываясь, например, на рейтинге банка или эмитента облигаций, показателей их устойчивости (такие показатели мы, например, публикуем в ежемесячных обзорах для банков с наиболее интересными предложениями по депозитам).

Пока компания существует, вкладчик всегда получает причитающиеся проценты без каких-либо изменений вне зависимости от состояния дел самой компании. В случае банкротства обязательства перед внешними кредиторами (вкладчиками банков, держателями облигаций) имеют преимущество перед задолженностью собственникам (владельцами акций). Поэтому считается, что долговые инструменты являются менее рискованными, чем связанные с собственностью. Однако, это не значит, что риски всегда низкие. Так, многие вкладчики российских банков недавно на себе ощутили, что и этот тип инвестиций сопряжен с многими «подводными камнями».

Одним из недостатков долговых способов приумножения капитала является незащищенность инвестиций от инфляции и валютных рисков. Кредитору всегда возвращают ровно столько, сколько прописано в договоре, и эта сумма никак не зависит от текущего курса рубля (или другой валюты займа). В этой связи вкладчик всегда принимает на себя риск повышенной инфляции (роста цен), которая при резком увеличении может «съесть» часть сбережений. То же самое касается валютных рисков. Например, если вклад сделан в евро, то никто не может Вам гарантировать выгодный курс этой валюты на момент закрытия вклада.

В этой связи в момент дестабилизации экономики, риска девальвации - падения обменного курса национальной валюты, традиционно вкладчики предпочитают инструменты, которые защищают от инфляции. Долговые инструменты к таким не относятся.

Инструменты, связанные с владением (долевые)

Приобретая на фондовом рынке акции компаний, мы становимся совладельцами компании и получаем право на часть прибыли. Ровно то же самое происходит при покупке самой компании, пусть даже и не котирующейся на рынке. Разница в том, что покупая всю компанию или контрольный пакет акций, инвестор получает возможность принимать участие в управлении организацией и назначать своих управляющих.

Аналогичным по сути является и приобретение недвижимости, если мы относимся к покупке как к бизнесу. Купив даже маленькую квартиру, человек получает возможность организовать свой бизнес, основанный на сдаче квартиры в наем и последующей продаже (в случае необходимости).

Немного иначе обстоит дело с покупкой таких предметов, как золото, серебро и другие драгоценные металлы, а также нефти, зерна, сахара и т.п. Часто из-за удобства эти товары покупаются на товарных биржах (commodity exchange). В процессе владения этими товарами не создается добавленная стоимость. Поэтому, инвестор, покупая товар, рассчитывает исключительно на рост цены для последующей перепродажи. Такой подход называется спекулятивным. Зачастую покупка товаров носит защитный характер. Скажем, золото традиционно приобретается инвесторами как защитный актив на случай негативных явлений в экономике.

Преимуществом инвестирования, связанного с приобретением доли предприятия, является потенциально высокий доход, который при благоприятных обстоятельствах превосходит прибыль по долговым инструментам. Кроме того, инвестор может получить возможность влиять на развитие приобретаемого бизнеса (кредитор такой возможностью не обладает). Другим важным преимуществом является защищенность от инфляции и валютных рисков. Приобретая квартиру или компанию, мы в гораздо меньшей степени зависим от инфляции в стране и курса валюты.

К негативным аспектам владения бизнесом можно отнести повышенные риски. Акционер компании полностью зависит от успешности предприятия и в случае неэффективности бизнеса или негативных внешних обстоятельств может потерять часть или все вложенные средства. Многие еще помнят «народное IPO», когда гражданам продавали акции ВТБ, рекламируя всеми возможными способами выгодность такого вложения. Большинство обычных граждан так и не смогли вернуть свои инвестиции.

В дальнейших публикации мы планируем рассмотреть основные инструменты инвестиций более подробно.