Портфель пенсионера. Стратегии снятия денег

18 дек 2019  Сергей  Кикевич  Все авторы

Для вышедшего на пенсию инвестиционный портфель – отличное подспорье. При помощи накопленных сбережений можно получить хорошую прибавку к социальной пенсии.

Разработка стратегии снятия денег – это всегда компромисс между желанием получить более высокую денежную прибавку ежегодно и необходимостью обеспечить портфелю достаточно долгий срок жизни.

В этой статье мы расскажем о различных стратегиях снятия денег с инвестиционного счета после выхода на пенсию.

Правило 4%

Стратегия изъятия денег заключается в следующем:

  1. В год выхода на пенсию снимаем с инвестиционного счета 4% от размера портфеля
  2. В последующие годы индексируем полученную сумму на размер инфляции

Например, если пенсионные накопления Василия Ивановича равны 5 млн. руб., тогда:

  1. Выйдя на пенсию, он снимает в первый год 4% х 5 000 000 руб = 200 000 руб.
  2. Допустим, годовая инфляция составила 5%. Тогда в следующем году он снимет уже 200 000 руб х (1 + 5%) = 210 000 руб

Почему именно 4%? После вычета четырех процентов из номинальной доходности типичного пенсионного портфеля, как правило, остается околонулевая реальная доходность.

Реальная доходностьэто номинальная доходность портфеля после учета инфляции.
Подробнее о корректном расчете реальной доходности в статье: Геометрическая разница, считаем реальную доходность

При этом не так уж важно, какой именно будет реальная доходность. Она может быть слабо положительной (+1 или +2%), нулевой или слабо отрицательной (-1% или -2%). При этом номинальный размер портфеля, скорее всего, даже вырастет. А покупательная способность останется без изменений или пострадает незначительно. Главное - пенсионных сбережений хватит на максимальный срок.

Преимущества

В США «Правило 4%» является самым распространенной стратегией среди пенсионеров. Стратегия проста и позволяет получать денежные суммы, индексируемые на размер инфляции, каждый год. Это важно, так как позволяет сохранить покупательную способность «прибавки к пенсии».

Недостатки

Недостатком этой стратегии является уязвимость портфеля в тех случаях, когда пенсионер снимает деньги во время затяжного финансового кризиса или другого вида просадок на фондовом рынке.

Снятие постоянной суммы денег

Эта стратегия еще более простая. Пенсионер снимает каждый год фиксированный объем средств на протяжении пяти лет. После пятилетнего периода сумма изъятий может быть пересмотрена в зависимости от потребностей пенсионера и накопившейся инфляции.

Преимущества

Простота стратегии. Каждый годы пенсионер получает одинаковые суммы денег. При низкой инфляции цены меняются незначительно за пять лен.

Недостатки

Эта стратегия хуже защищает пенсионера от скачков инфляции, которые в России (да и в других странах) случаются периодически. Кроме того, во время просадок на рынке пенсионеру придется продавать ценные бумаги по невыгодным ценам.

Фиксированный процент

Согласно этой стратегии, пенсионер должен ежегодно снимать фиксированный процент от размер портфеля ежегодно.

Например, если пенсионные накопления Василия Ивановича составляют 5 млн. руб, и он решил снимать по 5% ежегодно, то:

  1. В первый год пенсионер снимает 5% х 5 000 000 руб = 250 000 руб
  2. Во второй год портфель вырос на 12%. Его размер составил уже 5 320 000 руб (с учетом изъятия первого года). Пенсионер снимает 5% х 5 320 000 руб = 266 000 руб

Преимущества

Портфель лучше защищен в момент «встрясок» на рынке. Если после падения на бирже размер портфеля сократился, то и снимать с него пенсионер будет меньше.

Если строго следовать этой стратегии, размер портфеля никогда не «обнулится», так как при сокращении размера портфеля сокращаются и суммы изъятия.

Недостатки

Денежный поток пенсионера трудно предсказуем. Каждый год пенсионер будет снимать разную сумму денег. Один год больше – другой год меньше. В некоторых случаях суммы снятия могут быть меньше, чем потребности пенсионера.

Снятие дивидендов и купонов

В этой стратегии пенсионер снимает только дивиденды и купоны, которые поступают от ценных бумаг.

Преимущества

Продаж не происходит, а значит «тело» портфеля не затрагивается. По сути, портфель может продолжать расти, или его размер будет оставаться примерно одинаковым.

Стратегия подходит тем пенсионерам, которые хотели бы оставить наследство.

Недостатки

Размер снятий будет различным каждый год, так как купонные выплаты по облигациям и дивиденды подвержены изменениям. Если портфель составлен в основном из облигаций или фондов облигаций, что характерно для пенсионных портфелей, то реальный размер портфеля может снижаться при снятии всего купонного дохода. Инфляция постепенно «размывает» покупательную способность денежных средств, вложенных в облигации, если доход не реинвестируется. Это значит, что в портфеле пенсионера такого типа должен присутствовать значительный процент дивидендных акций или фондов дивидендных акций для компенсации потерь от инфляции.

Эта стратегия недоступна при инвестиции через российские ПИФы, так как у нас все поступления в виде дивидендов и купонов реинвестируются управляющей компанией.

Бакетинг (bucketing)

В стратегии «бакетинг» значительный процент портфеля составляют наличные средства (как вариант это может быть депозит, краткосрочные облигации, казначейские векселя, фонды денежного рынка и т.п.). Обычно, это около 20% всех накоплений. Остальная часть распределяется межу облигациями, акциями и альтернативными классами.

Пенсионер ежегодно тратит определенную сумму из наличных (сумма может быть фиксированной или индексироваться на инфляцию). Остальные части портфеля за счет дивидендов и купонов пополняют «кубышку» наличных средств.

Преимущества

Основное преимущество чисто психологическое. Пенсионер будет чувствовать себя уверенно при любой ситуации на рынке, так как у него в запасе всегда есть запас наличности. Кроме того, в годы рыночных спадов пенсионер не будет вынужден распродавать бумаги по невыгодным ценам.

Недостаток

20% портфеля в наличных средствах – это довольно много. Значительная часть активов практически не работает и не защищена от инфляции. Правильно сконструированный портфель способен генерировать денежный поток просто за счет ребалансировки активов.


О том, как рассчитать необходимый размер пенсионных накоплений и размер ежегодных снятий со счета после выхода на пенсию читайте в статье:

Расчет размера пенсионных накоплений в EXCEL 

Понравилась статья?

Самое интересное и важное в нашей рассылке

Анонсы свежих статей Информация о вебинарах Советы экспертов

Нажимая на кнопку "Подписаться", я соглашаюсь с политикой конфиденциальности


Комментарии (0)

  1. Тимур 20 декабря 2019, 13:47 # 0
    Статья отличная. Спасибо!
    1. Айдар 21 декабря 2019, 18:26 # 0
      Нужно поправить арифметику в варианте «Фиксированный процент»: 5 000 000 * 0,95 * 1,11 = 5 272 500.
      1. Сергей 22 декабря 2019, 07:18 # 0
        Айдар, спасибо. Вы как всегда правы. Поправил пример, но заменил доходность на 12%, чтобы получить более круглые цифры.
        1. Айдар 22 декабря 2019, 10:34 # 0
          Забыли заменить второе число на более круглое)
          1. Сергей 23 декабря 2019, 09:16 # 0
            точно
      наверх