Серебро как достойный кандидат для вашего портфеля

15 янв 2015 Сергей  Кикевич

Есть несколько причин, по которым серебро можно довольно успешно использовать для диверсификации инвестиционных портфелей. Кроме того, некоторые стратегии, например, торговля соотношением золото/серебро являются классической идеей как для активных инвесторов в поиске оптимальной цены покупки, так и для трейдеров. Обо всем по порядку.

Как известно, согласно современной теории распределения активов, инвестору следует иметь диверсифицированный портфель (снижение несистемных рисков) и оптимизировать общее соотношение прибыльности к риску. Критерием выбора таких активов является, конечно, их доходность и волатильность (как мера риска), а также взаимная корреляция активов в портфеле. Последний параметр особенно интересен, т.к. во многом является ключом к построению эффективного инвестиционного портфеля. Не вдаваясь в подробности, можно сказать, что предметом поиска многих инвесторов являются активы, показывающие близкую к нулю корреляцию, а в идеале отрицательную корреляцию.

Традиционно в качестве альтернативного актива, показывающего близкую к нулю корреляцию с рынком акций, выбирается золото. На некоторых временных промежутках достигается и небольшая отрицательная корреляция. Золото традиционно рассматривается как защитный актив, который традиционно включают в свои портфели многие инвесторы. Зачем же тогда серебро?

Серебро является несколько более сложным для анализа инструментом, благодаря высокой волатильности. Но этот же факт повышенной волатильности в умелых руках становится положительной характеристикой, увеличивающей прибыльность портфеля. При правильной (нулевой или отрицательной корреляции) волатильность превращается в источник прибыли. Для «монетизации» прибыли, конечно, не достаточно просто купить серебро в том или ином виде. Пассивные инвесторы должны грамотно рассчитать промежутки ребалансировки портфелей, тем же кто более активно подходит к своим инвестициям следует задуматься о времени покупки и продажи серебра для максимальной доходности.

Фундаментальные факторы

Серебро является драгоценным металлом, примерно 50% потребления которого приходится на промышленность (лишь 10% у золота). В этой связи стоимость серебра, в гораздо большей степени чем золота, связана с ростом мирового ВВП.

В частности, высокий рост промышленного потребления серебра связан с солнечной энергетикой (PV панели). Серебро является лучшим проводником среди металлов. На 1 ГВт мощности солнечной PV-энергетики приходится примерно 80 тонн серебра. На энергетику приходится примерно 10% общего спроса на металл.

В 2014 году установленная мощность PV-электростанций составила около 180 ГВт. При этом ожидается рост к 2018 росту до 320 ГВт (пессимистичный сценарий) или 430 ГВт (оптимистичный сценарий). Это означает дополнительную необходимость в 11-20 тыс. тонн серебра до 2018 года (2,8 – 5 тыс. тонн в год). Так как всего в мире добывается около 23 тыс. тонн в год, то только рост энергетики способен увеличить ежегодный спрос на 2-12%.

Как и другие драгоценные металлы, серебро традиционно становится местом бегства капитала, когда экономические сложности сочетаются с сомнением в будущем основных мировых валют. В этой связи тревожные знаки, которые давно показывает доллар как валюта, являются важным стимулом для роста серебра.

Соотношение золото/серебро

Важным показателем является соотношение цен золота и серебра. Именно этот параметр помогает более правильно определить время входа и выхода из актива. Предположим, золото стоит 1200 долл. за унцию, а серебро 15 долл. за унцию. В таком случае соотношение золото/серебро будет равняться 80. Интересно отследить историю изменения соотношения этих цен.

Дата

Соотношение

Примечание

Римская империя

12

соотношение установлено законодательно

1792

15

соотношение установлено законодательно в США

1940

97

Ликвидация запаса серебра в ЗВР США

1980

17

Спекулятивная атака на серебро (Серебряный четверг)

1991

100

Исторический максимум

2015

76

 

 Последние 20 лет соотношение золото/серебро колеблется в широком диапазоне от 40 до 80.

Как можно видеть из графиков, этот коридор, если и пробивается, то на непродолжительное время. Так что с технической точки зрения покупка серебра довольно безопасна в верхнем диапазоне соотношения. Соответственно продажа серебра желательна в нижней части диапазона.

На графиках видно, что в 2015 году величина соотношения золото/серебро приблизилась к верхней границе диапазона и 10-летним максимумам, что создает хорошие предпосылки для покупки. 

Понравилась статья?

Самое интересное и важное в нашей рассылке

Анонсы свежих статей Информация о вебинарах Советы экспертов

Нажимая на кнопку "Подписаться", я соглашаюсь с политикой конфиденциальности


Комментарии (6)

  1. Юрий. 11 декабря 2016, 10:26 # 0
    Есть несколько причин, по которым серебро можно довольно успешно использовать для диверсификации инвестиционных портфелей. Кроме того, некоторые стратегии, напримпер, торговля соотношением золото/серебро являются классической идеей как для активных инвесторов в поиске оптимальной цены покупки, так и для трейдеров. Обо всем по порядку.
    1. Сергей 12 декабря 2016, 09:59 # 0
      Спасибо, поправил…
    наверх